补完缺口能否结束阴跌？

　　【提要】在个股大面积调整的拖累下，周三深沪大盘继续震荡下探寻求支撑，进一步考验“政策底”的有效性，深沪股指分别收出阳十字星和带小影线的阴线，成交约884.87亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3424.04点低开，在农业、煤炭、有色、通信等板块联袂调整的拖累下反复震荡下挫，盘中最低跌至3341.74点，报收3369.91点。而深成指在地产板块反弹的带动下走势明显强于沪市。

   ＝＝本文精彩导读＝＝

    (一)大势分析
     


    1、补完缺口能否结束阴跌？

    2、认清当前行情性质 把握低位布局的良机

    3、对个股精选的能力成为制胜关键

    4、缺口保卫战进入关键时期      


    (二)盘面热点聚焦    

    4、资金流向与热点板块前瞻(06/04)

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    5、定向增发与破发概念股酝酿重大战机

    补完缺口能否结束阴跌

    在深证成指盘中跌穿盘整了7天的小平台，并回补了印花税跳空缺口，周三下午万科带领房地产板块等指标股奋力将深证成指拉回平台中，一旦上证指数也补完缺口，会否迎来新的机会呢？何时能结束令投资者难熬的阴跌趋势？房地产板块能否带领A股走出低迷？

    逢周三总有新故事

    虽然自5月初以来，深沪股市步入了震荡阴跌的趋势中，但近三周的星期三似乎都不缺热闹。前周三是中国石油和中国石化被预期国内成品油加价，股价大涨之后至今持续坚挺。上周三是股指期货吹暖风，券商、期货板块至今热闹非常。本周三市场的热点关注上市公司资产整合提速，而外高桥控股股东实现主营业务整体上市的方案不但激发了上海本地股的异动，而且也激发了整个房地产板块的反弹，其中外高桥、万科起到领头羊作用。

    但万科的反弹还存在深层次的意义，首先，万科含权10送6，该股曾经有除权后填权的历史。其次，近期媒体不断推出机构研究报告，预期5月CPI同比增速大幅度放缓，大概在7.5－8.1％之间。一旦通胀放缓，对于放松银根的预期将有所升温，这将有利一直受压于从紧货币政策的银行板块以及房地产板块。不过，也有专家认为，CPI高于7%之上仍然属于风险区域，只有下降至5％左右才能相对安全，并且预期下半年CPI将逐步回落。一旦CPI回落形成趋势，则短期内有利房地产等超跌蓝筹股出现反弹机会。 字串1

    预期带来炒作效应

    在深沪股市面临新一轮下滑之际，万科等指标股又于危难中力图挽救大盘。这会否类似中石化双雄、期货概念股也会活跃一两周呢？近期热点的炒作最明显的特征是炒作预期，如股指期货、创业板、融资融券等，即使对国内成品油加价的预期也能活跃两只大盘蓝筹股，可见预期带来炒作的魅力。在预期明朗之际，也就令题材股缺乏可持续的“题材”，如3G、电信重组明朗之际，3G板块大幅度下挫。

    因此，在市场对CPI下降预期不断提高的同时，房地产以及银行板块有可能迎来技术性反弹机会。但大小非等5月重点减持银行股，而且5月份基金、社保、保险等机构加大了债券的配置，金额超过900亿；而抛售方来自城商行等净卖出938亿，并且城商行在银行间净融入超过1万亿元，这说明银行间资金紧张状况，而机构等缺乏入市冲动，资金以保本微利为主。所以，再结合市场本身的成交量低迷状况来看，这两个板块可能出现小波段反弹，整体反弹高度有限，部分小市值个股或更有机会。

    虽然个股或板块机会不断浮现，但市场重心不可避免地下滑，多数机构对6月行情保持谨慎乐观，但过去5个月深沪股市均在乐观中下跌，只有4月在政策救市中出现反弹。由此可见，机构对下跌后反弹的预期只是带来了个股或板块的炒作机会，但不改市场重心下探趋势，30月均线3163点附近或形成重要技术支撑位。市场缺乏更大力度的政策等股市系统外的因素刺激，所以投资者宜耐心等待刺激整个A股大反弹的契机！（罗旭阳） 字串6

    认清当前行情性质 把握低位布局的良机

　　[热点聚焦与市场机会] 

　　在个股大面积调整的拖累之下，尤其受中国联通复牌表现不佳导致通信板块的连续调整使得市场信心遭受打击，加上煤炭、农业以及有色金属的走弱，最终拖累周三深沪大盘无奈选择向下突破，进一步考验前期“政策底”支撑的有效性。 

　　不过从诱发周三大幅调整的因素来看，一方面受到股指持续横盘的僵局约束，在上攻无望的情况下被动地向下寻求支撑；其次，越南金融市场的动荡和国际热钱对新兴市场的分歧态度也在一定程度上影响资金进场的意愿。此外，中国联通重组预期的明朗和招商银行的并购并没有得到市场的普遍“赞同”，复牌后的颓势表现反而进一步打击了市场的信心。 

　　实际上，从近期市场的运行格局来看，一方面上证综合指数受到前期重大利好政策出台所形成的“政策底”支撑；但另一方面，在通胀压力和持续紧缩的货币政策环境之下，大小非减持、以及大型IPO的启动等带来的实质性资金压力仍将成为制约后市行情发展的主要障碍。注意到，近期基金募集规模的持续走低和基金的滞销从一个侧面说明当前市场的低迷格局，也使得市场增量资金规模受到很大限制，从而会在很大程度上制约后市反弹行情的有效展开。  字串3

　　然而值得提醒的是，基金的滞销既是行情低迷的一个表象，更是市场进入阶段性底部区域的征兆。从历史经验来看，无论是1999年5?19行情中1047.83点绝地反攻，还是2003年11月份1307.40点启动的跨年度中级反弹行情，抑或是2005年6月6日的998.23点起步的大逆转行情，每一轮上涨行情无不是在市场低迷和绝望中产生的。因此，笔者认为，当前基金滞销的现象已经昭示着市场进入了阶段性的底部区域。而在操作策略上，建议投资者注意把握阶段性底部区域的良好布局机会。 

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