名家指点行情 地量酝酿变盘

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    【编者注】六月第一周，沪深两市双双下跌，跌幅分别为3.02%和2.61%;昨日两市成交金额不足700亿，创出年内地量。期待中的红六月能否到来?今日本报请来国金证券首席经济学家金岩石、广发证券首席策略分析师游文峰、天相投资首席策略分析师仇彦英、国都证券策略分析师吴明、招商证券策略分析师杜长江、中投证券分析师杨宗耀等六位业内颇有影响力的人士，对六大焦点问题予以剖析。希望能帮助广大投资者好好把握六月行情。

    ＝＝＝本文导读：＝＝＝

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    ＝＝＝六大名家指点行情 地量酝酿变盘＝＝＝ 

　　缺口要被完全封闭

　　焦点一：六月第一周，沪市大盘进一步回补缺口，目前尚有16个点没有补;而深成指则完全回补了缺口。沪市这个缺口会不会被完全回补?缺口的意义还有多大?

　　金岩石：补缺口是典型的技术分析的说法。A股过去三年的变化，并不是任何技术图形能分析出来的。抛开技术分析，A股首先被界定为一个政策市。目前的股市就是政策面与上市公司基本面之间的博弈，从政策面看，上证指数不应该跌破3000点，但是从基本面看，很难不破3000点，这是一个两难的选择。在这种情况下，如果资金面比较充裕，情绪面有非常强的投资意向和持股意向，这两个层面将决定市场方向。在政策面与基本面僵持不下的时候，我们要看资金面和情绪面是否出现方向选择，如果选择向下，将跌破3000点;如果选择向上，有可能再度冲击4000点。

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　　杜长江：缺口会被补完，但是从目前这种人气状况来看，补缺口的意义已经不重要了，即时补了缺口，对大盘也不会产生多大影响，缺少反弹的动力。

　　吴明：完全补缺口的概率大，但在补完缺口后是否会出现反弹，个人认为可能性不大，毕竟现在市场不管从资金还是心理分析都不具备反弹的能力。

　　游文峰：从技术层面上看，缺口有完全回补的可能性。回补缺口后可能会有反弹，但反弹后有继续向下的可能性。

　　机构在耐心等待观望

　　焦点二：周五两市出现年内地量，近期市场的量能为何大幅萎缩?基金等机构为何不敢进场?是弹尽粮绝还是不看好后市?

　　杜长江：成交量大幅萎缩，主要还是近期没有出现有效的热点，另外，基于目前市场整体估值偏高，还没有找到一个比较有吸引力的投资品种，基金等机构因此没有大的动作。

　　吴明：目前市场就是一个无量盘跌的格局，现在大盘的方向仍不明朗，所以基金不是不敢进场，也不是没有资金，而是还在等待时机。

　　游文峰：量能萎缩主要是因为后市走向不明朗，机构显得相当谨慎。目前市场的整个估值还是偏高，机构在等待更低价位吸货。

　　吴峰：主要还是因为投资者对于未来走势看得不太明白，包括机构投资者，所以整个市场观望气氛浓厚。大盘走到现在这个位置，各方都在观望，后市走向都不敢断言。机构投资者比如保险基金，在3800点附近已经减持过一次，目前继续降低仓位的可能性不大，但是它们也不会轻易进场接货。以基金为例，近期持股相对被动，很少主动出击，很少出现净买入。此外，个人投资者既没有加仓的欲望也不太可能再减仓割肉;而游资的操作风格就是快进快出，特别是在震荡市中;新增资金没有赚钱机会，自然不会进场。 字串7

　　杨宗耀：大盘持续低迷，机构在此时按兵不动是明智的选择。

　　六月中下旬有反弹

　　焦点三：距离奥运会已越来越近，六月市场究竟还有没有机会?

　　杜长江：我们预计在六月中下旬市场会有一些机会，这主要是因为六月份CPI会有所下降，调控压力得到缓解;另外，我们对6月份的出口数据比较乐观。基于这两点，个人认为上证指数将反弹到4000点左右。

　　吴明：如果政策面没有利好，6月份的行情还是不乐观的。现在不少投资者对奥运行情过于乐观，奥运会到来对于稳定金融秩序才有更直接的意义，但这并不意味着股市就能大涨。

　　游文峰：六月的行情还是有一定机会，目前投资者可能比较关注中国建筑IPO的事情，等这个事情完成过后，再加上CPI有所回调，市场会出现一定的反弹。从目前低迷的市场情况看，上证指数反弹的高度大概在4000点附近。

　　金岩石：6月份市场的机会仍然有，但是不好把握。前段时间傻瓜都赚钱的行情，本月不会出现，奥运前也不会出现，今年之内都不会出现。

　　仇彦英：行情应该是会有的。今年以来，市场之所以没有出现像样反弹的原因，除了宏观面的压力始终没有得到缓解之外，还在于一些不可预期因素比如雪灾、地震的干扰。目前市场处于震荡调整期，这其实也是在对前期那些预期之外的因素进行消化，能量正在逐渐积累。

　　奥运是目前惟一可预期的确定因素，市场的信心也在这上面。如果未来不再出现上半年那样的不可预期因素，应该会有反弹出现。

　　杨宗耀：目前市场已初步见底，预计反弹将会在6月中下旬启动。

　　联通走势对蓝筹股影响大

　　焦点四：近期蓝筹股表现并不好，联通的重组利好反而成为基金出货的机会，蓝筹股是否会重蹈联通覆辙?

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