大盘见底需要的几个先决条件

　　【提要】周五深沪大盘继续加速探底，深沪股指分别下跌-3.90%和-3.00%，再度创出调整行情的新低，双双以阴线报收，两市合计成交约692.00亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2960.91点开盘并一度摸高至2976.45，但由于市场信心近乎崩溃，在个股严重普跌的拖累下继续大幅下挫，盘中最低跌至2865.50点，报收2868.80点。截止目前，上证综合指数已经形成8连阴的日K线组合。深成指相应呈现加速探底的态势。

   ＝＝本文精彩导读＝＝

    (一)大势分析
     
    1、大盘见底需要的几个先决条件

    2、根本没有底 何来支撑 

    3、多方何时才能进行抵抗？      


    (二)盘面热点聚焦    

    4、资金流向与热点板块前瞻(06/13) 字串6

    5、钢铁板块：铁矿石谈判 峰回路转


    大盘见底需要的几个先决条件

    提要：对主要做空力量小非抛售的消化程度，管理层的政策底线，以及宏观紧缩的预期拐点,是决定大盘见底的几个最主要因素。

　　实际上，6月后小非的解禁压力还是有望逐步减缓的，而奥运前后管理层对市场恐慌性杀跌的忍耐力也较弱。但宏观紧缩问题却相对复杂，中短期内难以有一个明确的转好预期。

　　一、消化小非的抛压问题

　　我们认为，从目前来看一是政策严格限制小非抛售是不太现实的，小非压力只能依靠市场自身消化；二是从新基金发行的惨淡结局来看，在这样的弱势下场外资金入市意愿无疑是十分疲软的，所以唯有依靠市场的下跌来消化大小非问题；三是从目前的数据来看，小非是主要的空方，而大非们抛售所占实际比例很小。大非目前出逃意愿不强烈，说明现阶段的大小非问题实际上是小非问题。

　　从实际数据来看，最近一段时间大宗交易市场十分活跃，也就展现出小非积极出逃对市场的杀伤力。

　　综上所述，所谓的大小非问题实际上就是目前市场该如何消化大部分小非抛售意愿的问题，这是从供求关系角度来缓解市场下跌压力的主要方面。

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　　从时间来看，小非解禁规模从08年6月以后就会逐步缩减，这对市场的资金压力是一利好。我们有理由期待经过本轮下跌以后，小非的抛售压力大部分被释放。

　　二、下一个政策底线在哪里？

　　从3000点附近管理层沉默态度我们可以看出，3000点已经不能再称其为一道牢固的政策底线，对政策在这一位置有所作为的企盼也不太现实。

　　那么，下一个政策底线在何方呢，这很显然是决定下一次政策大反弹行情的关键？我们认为中短期的政策格局和两个问题相关。

　　首先是市场本身的情况，上一次政策出台在一定程度上是为市场所迫，恐慌性的连续杀跌让管理层担忧会演变成一次难以收场的股灾，从利好仓促出台我们完全可以看出，当时最高层稳定市场的意愿相当迫切。只是由于恶劣的外围大环境，才让这种政策利好刺激的反弹昙花一现。也就是说，下一次的政策底线还有可能在同样的情况下出现，在市场最恐慌的时候出现政策支持的强力反弹。

　　其次，依然和奥运相关。从合理的逻辑上来说，奥运前管理层应乐于打造一波政策市，但目前来看这恐怕是有心无力。但稳定市场的政策意愿依然存在，这就决定奥运前后的时点上值得关注。有机构揣测，管理层目前不出光所有的底牌，其根本目的是着眼于奥运后市场继续保持相对稳定，这种观点也有一定道理。也就是说，奥运前后的政策环境是值得关注的。 字串8

　　三、宏观紧缩的预期何时见底

　　不乐观的经济大环境对市场杀伤力是毋庸置疑的，市场主力对紧缩性政策和宏观经济未来发展预期则直接决定了市场行为的发展，尤其对大小非这样的产业资本而言更是如此。

　　从最直接的角度来看，主力预期何时见底至关重要。而我们认为这取决于宏观调控这一关键因素，宏观调控一头挑着市场资金面，另一头则对经济增长的速度有重要影响，是目前一个主要支点。

　　投资者可能应重点关注决定调控压力的物价指数情况。从6月份的物价情况来看，7.7的CPI指数虽然低于5月增幅，但是PPI居高不下让央行依然没有放松紧缩的理由。而国家统计局目前也担忧，通胀峰值甚至于可能滞后经济增长的峰值两年，也就是07年是宏观经济增速见顶（这一点已经被证实），而09年通胀才能出现拐点。通货膨胀问题对整个经济增长和金融市场的威胁短期内不易解除。至少从目前来看，在复杂的国际政治经济环境下，我们还看不到能源、资源农产品等价格大幅度回落的迹象，这也就决定宏观紧缩的前景依然难辨。(广州万隆)

    根本没有底 何来支撑

　　大盘连续八连阴，想必大家都有很多的感触了，这几天一直有人再说到底了，有支撑了，有反弹了，可是大盘一跌再跌。其实，我们可以好好想想，玉名在周一文章中就讲过，跳空低开破了3300点，这里一破下面已经就没有了底了，更谈不上任何的支撑，还是那句话，一个大量资金堆起来的底，一个政策帮助支撑起来的底3300点都破了，哪里还有比这个更坚固的底呢。这里一破，必然跌跌不休，至少玉名我不知道3300点之后，有哪个点位可以支撑，3000？2900？2800……无论哪里反正我是没有看出来。
　　
　　那么用什么看呢？假如想我昨天文章说得那样，之前，好比我们众人一起推着大石头上山，而随后呢我们一起推着大石头下山，别看是同样的力量，这达到的效果可不仅仅是相反而已。那决定由向上推变为向下推的时候，任何人都不可能知道会到那里去，因为这时候有两个因素，一个是石头本身的重力自己会下行，还有一个是后面推着的力，这两个力哪一个都可以让石头下行。那么要想知道到哪里，首先我们得看推着的人停了没有，还得看有什么可以抵住石头的重力。其实，我们无法责备推石头的人，因为这是一种应激的反应，就好像热水一烫，人必然会被躲开。10号当天能够反应的人是一部分，而随后便越来越少，所以说随着时间的变化，推着的人会变少。那么就要看石头本身了。其实，这次股市继续调整的原因是因为从紧的货币政策，大家都知道这波大牛起始于一个词，就是资金量过剩，这样一波大牛没有资金推动是不可想象。而自从6·10之后，已经彻底将这个词汇“消化”了，资金在市场中不再是过剩，反而开始“从紧”了。

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