多空激辩 反弹路剑指何方？

　　上交所TOPVIEW数据显示，6月30日—7月4日，基金净卖出50亿元，是最大的“空军司令”。

　　7月9日，基金做多意愿明显，上午一开盘，一些权重指标股即开始活跃，大单连续买入。中国石油、中国石化双双高开，至收盘时仍然保持强势，成交量成放大趋势。房地产、银行等板块也是如此。

　　基金公司为何要空转多？

　　此前，基金界整体对市场看空的理由是：宏观面没有根本性好转前，中国股市不会好；企业盈利的下降，会导致估值中枢的不断下压。所以，下跌是合理的。“还有一个原因，那就是大家认为市场此前的估值是合理的，还没有到低估的程度，所以大家都看空。”上述基金界人士告诉记者。

　　令人费解的是，上周宏观面并没有明显好转，高通胀、经济下滑的预期仍然弥漫，基金却开始转而做多。

　　“现在大家都是趋势投资，感觉这个点位和环境可以做一波了。增加几个点的仓位也很正常。”上述基金圈人士如是说。

　　“一旦外围有原油价格的下跌或是环境的缓和，大家也就放心这么干了。毕竟市场转暖了。”一个保险公司资产管理部人士评价说。

　　宏观层面，或者外围，唯一在变化的因素是：上周原油国际期货价格从145美元/桶最低跌至135美元/桶附近。美股受此影响，也开始上涨。

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　　立场鲜明，保险资金仍在大举卖出，认为反弹是出货的良机。统计显示，T字头账户卖出品种中中国太保、招商银行、浦发银行、中国平安、鄂尔多斯排名靠前。7月10日，市场终于冲高回落，上证尾盘30分钟内狂泄70点。

　　从紧的货币政策是否会停止

　　一向以研发能力雄厚，前瞻性强的机构为何出现了多空不一，前空后多的状态。

　　“整个机构的买卖行为充分体现了他们对当前市场的一种矛盾心态，对政策把握不清，处在一种摇摆的状态。跌了几天，大家就很悲观，跟着做空，涨了三天，大家就忍不住，怀疑自己是不是踏空了。”上海某合资基金公司一位基金经理如是说。

　　“长期的情况，却是非常清楚的，只是短期的看不清。”他补充说。

　　根据该基金经理看法，“从长期看，整个经济的情况是非常清楚的，如果中国经济转型成功，目前困难的局面就是暂时的，这在政策上要求银根信贷不能放松。但如果信贷放松，市场短期内可能有所表现，但中国经济的GDP增长很可能由10%掉到8%，甚至以下，这是长期性的隐患。如果大家对政策的走向有不同预期的话，就会有人赌政策，当政策层面并没有出现期望的信号时，又会抛售做空。”上述基金经理从政策面理解基金行为的混乱。 字串9

　　反映在市场上，对从紧货币政策最为明显的要数银行、地产。上周，地产股开始放量走稳，成交量也明显放大，主流资金进场迹象明显；银行股情形也是如此。

　　市场猜测，已经实行近一年从紧的货币政策有望在下半年放松，这会促使处在拐点边缘的房地产重新走好，价格继续上涨，银行亦不必担心房地产的拖累而出现坏账或者业绩受损。

　　上述基金经理对是否有必要放松信贷做了两种分析：

　　如果放开信贷，房地产的下滑很可能不会发生，A股的反弹可能会持续一段时间，近期的日子会比较好过，但中国经济的转型会受到影响，长期一定会埋下很多隐患；

　　如果继续实行从紧的货币政策，现在的日子可能难过一些，A股也就是一个反弹，没有多大空间，房地产则可能面临调整，银行会受牵连，但对中国经济转型更为有利，会享有一个美好的未来时光。

　　问题是，对于政策走向，基金经理、机构投资者也只能是听风测雨。

　　“美国为什么对联储加息的预测都那么准，那是因为他们有一套成熟、透明的决策程序，当经济走到什么阶段，就采取什么样的政策。但我们，只能去预期，不好听点，就是赌。”上述基金经理坦言。

　　预期不明之下，左右摇摆或是体现。(21世纪经济报道)

    国际油价盘中突破每桶147美元 再创历史新高

    由于市场担心中东地区局势紧张有可能影响全球原油供应，国际油价11日再度刷新历史最高记录，纽约、伦敦两地油价首次在盘中双双突破每桶147美元。

　　当天，纽约商品交易所8月份交货的轻质原油期货价格创下每桶147.27美元的盘中新高后，收于145.08美元，较前一交易日上涨3.43美元。伦敦国际石油交易所8月份交货的北海布伦特原油期货价格上涨2.46美元，收于每桶144.49美元，盘中最高见每桶147.50美元。

　　分析人士指出，国际油价11日大幅上涨的主要原因仍然是中东局势持续紧张导致市场担心全球原油供应不足。伊朗本周在军事演习中成功试射多枚导弹，其中部分导弹射程可覆盖以色列全境及美国设在中东地区的军事基地。美国国务卿赖斯10日警告伊朗，美国将坚决捍卫海湾地区安全及盟国的利益。

　　尼日利亚南部产油区局势不稳以及巴西石油工人可能在下周举行罢工等消息也加剧了投资者对全球原油供应紧张的担心。

　　此外，11日美元对欧元汇率下跌，推助以美元计价的原油期货价格走高。

　　当天，纽商所8月份交货的汽油期货价格每加仑上涨5.23美分，收于3.5632美元。8月份交货的取暖油期货价格每加仑上涨3.92美分，收于4.0766美元。8月份交货的天然气期货价格每千立方英尺下跌39.6美分，收于11.904美元。(新华网) 字串8

    油价涨疯了 美股暴跌

    美股周四反弹，但周五接着大跌，截至昨晚23：12，道琼斯指数跌187点报11042点，标普500指数跌19点至1234点，纳指跌32点至2226点。周四道指上涨81.58点收11229点。周四美股前市不振，市场担忧金融企业恶劣状况，但尾市因并购消息上涨。有消息称，陶氏化学同意以188亿美元价格，收购全球最大丙烯酸涂料原料制造商Rohm&HaasCo.。

    周五早盘美国公布一些经济指标，美国5月贸易赤字为598亿美元，好于预测的625亿美元；美国7月密西根大学消费信心指数初估值为56.6，好于预测的55.5。但上述经济指标未能使美股免于下跌，这主要是国际油价从周四起狂涨，两天内从135.3美元涨到稍前最高的147.27美元（昨晚21：30达此最高价），再创新高。油价上涨因素复杂，重要因素之一是伊朗周四声称再试导弹。

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