政策微调下有何局部机会？

　　2）题材性炒作机会 

　　另外诸如纺织行业的中小企业由于出口环境急剧恶化，迫使政策微调很容易成为目前阶段的焦点性话题，市场游资也乐意借题发挥。虽然这属于中短性质的题材股炒作，但是在目前市场中长期前景不明朗的背景下，反而很容易引起投资者共鸣。(广州万隆)

    下半年市场局部风险与局部机会并存

    A股市场自去年四季度见顶以来，虽然跌幅巨大，但促成此轮下跌的诸多因素仍没有消除迹象，高油价的后果、美国大选的结果及政策新动向、海湾微妙局势等在三季度仍未能有清晰趋势，另外，国内宏观经济及政府调控政策的走向也难以让市场消除过去的担忧。
 
    不过经过前期市场大幅调整之后，目前的估值风险已经得到较大释放。虽然和境外成熟市场相比，绝对估值水平略显偏高，但是考虑到中国经济高速增长的事实，必须对已经逐步显露出吸引力的估值水平引起重视。预计下半年的股市环境将会强于上半年，投资者对行情既不宜期望太高，更不宜过度悲观。
 
    综合宏观经济政策以及企业盈利估值等因素，下半年市场处于不确定性当中。但是，在不确定性当中可以找到两项确定性。首先，就是中国经济的增长模式正在发生历史性的悄然变化，这个变化是从一个固定资产投资的推动和出口拉动的经济增长模式，逐步转变成一个消费驱动的模式当中，这是一个历史性、根本性的变化。从2002年到现在，处于缓步上升的态势当中。而且从2007年以后，这个增速在加速上扬。其实相比零售总额的增速，像固定资产投资增速和出口增速，始终处于下降态势当中。也就是说整个中国经济的增长模式在发生一个变化。
 
    其次，是整个中国经济增长模式正在从高耗能型向节能型的经济变化。数据显示，单位每亿元GDP所消耗的万吨基准煤来看，中国的GDP增长率应该在10%左右，但是每亿元的GDP所耗费的万吨标准煤的数据在下降。节能的趋势是一个非常重要的趋势。
 
    因此，建议投资者采取比较谨慎的策略，关注不确定性市场中确定性的因素，将资产配置于日常消费、医疗保健和能源等行业及央企整合主题。
 
    值得注意的是，市场底部不等于个股的底部，未来大部分没有实际业绩支撑、估值仍然很高的股票在小非解禁的压力下仍将会继续漫长的价值回归之路。下半年的市场是局部风险与局部机会并存，从市场中长期来看，市场整体基于个股中长期基本面的股价再次分化极有可能会重现。(重庆东金)

    等待央行的态度

    今日大盘冲高回落，成交量大幅减少，市场恐慌杀跌仍不时出现，市场心态并未因经济数据好于预期而改善。现在的市场基本上可用死气沉沉来形容，虽然不时有局部热点出现，但基本上都是昙花一现。这是典型的熊市特征，人的意志已经被市场折磨的死去活来，盘面一旦有异动，恐慌情绪马上升温，筹码就被不计成本地抛出来。所以，对于那些市场经验欠缺、心态波动大的投资者，最好的做法是逢低买入潜力股，然后远离盘面，等一段时间再回来，这样可回避人性的弱点。 字串9

　　今日统计局一股脑将GDP、CPI、PPI都公布出来了，结果正如本栏所指出的那样，远远好与市场预期，GDP高达10.4%，经过同比和环比分析，中国经济经过一年的宏观调控，已出现明显的软着陆的迹象。CPI为7.1，比4月的8.5以及5月的7.7出现大幅回落，加息的概率已经变得很低。PPI似乎还有点高，但考虑到美国政府已开始控制油价，下半年逐渐回落的预期非常明确。

　　面对中国经济上半年很不错的成绩单，我们的机构投资者依然选择了沉默，甚至还在不计成本地杀跌，的确让本栏百思不得其解。基金经理的果断竟然体现在2500点卖股票上，和6000点果断加仓形成了良好的呼应。有关统计显示，二季度基金总体仓位减少高达8%以上，可笑的是，甚至一些基金经理还在自责为什么不减仓得更加坚决一些?因为减得少使自己的排名受到影响!莫不是中国股市正在上演基金减仓比赛?基金的减仓思路为什么如此统一?如果没有最低仓位的限制，是不是要空仓才好?

　　让这些所谓的机构投资者讲政治是不是显得有些可笑了，因为自己的排名胡乱砸盘，市场稳定根本不管;因为自己的过度悲观不计成本地杀跌，让中国股市成为血洗国民财富的杀戮场，如果因为投资心态不稳做空，那可以用愚蠢来评价;但如果因为其他目的恶意做空，那性质就更恶劣了;这就是中国股市所谓的理性机构干的事!我们不禁要问：如果这些机构操作的是自己的钱，不是基民的钱，他们还会这样做吗? 字串2

　　我们不禁感慨美国监管机构对恶意做空的斩杀力度，据美国SEC官方网站发布的消息，该紧急规定将要求卖空者在抛售前必须借入股票，并要求他们在交割日将股票过户，这是美国证交会推出打压市场操控的最新举措，并对于恶意做空要接受质询。我们要正视现在中国股市的一个新危机，那就是主流机构的信任危机，特别是在大小非解禁力度逐渐加大的时期，主流机构的操作对市场的长期发展已构成伤害。

　　后市方面，上半年经济数据将成为焦点，对于这份成绩单的理解，决定了操作行为的变化。市场各方理解上无疑是分歧巨大，双方各执一词，但具体到统一性的认识，应该是央行说了算，央行的理解才关系到金融政策的变化。因此，周末消息面值得高度关注，如果央行没有加息或者其他金融政策的变化，那么下周市场肯定有转机的出现。(倍新咨询)

    市场不可能一直与经济所背离

    近两年，市场对经济数据的公布特别敏感，每每到了这个时候，大盘都是低调迎接，而一旦公布后，股指也会形成一波反弹，一悲一喜在最近市场中成为了常态，也成为了折磨大家的手段。

　　不管怎么样，数据是公布完了，表现只能说一般般。这里值得关注的是几个数据：第一，上半年国内生产总值130619亿元，按可比价格计算，同比增长10.4%，比上年同期回落1.8个百分点。第二，居民消费价格总水平上涨7.9%(6月份同比上涨7.1%，比上月回落0.6个百分点，环比下降0.2%)。表面分析这两个数据，得出的结果就是经济在减缓，通胀仍在持续。我们知道，决策层计划是今年要控制CPI在4.8%以内，而上半年的CPI上涨7.9%，显然其路还遥远，下半年从紧的政策应该很难改变。此外，GDP的增速减缓显然在经济层面对上市公司的业绩将受到影响。从紧的政策和业绩的减缓对A股市场的影响可以想象，从而有可能直接影响到投资者投资的信心。

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