政策微调下有何局部机会？

    基本面上分析，倍受关注的上半年经济数据出台。上半年，居民消费价格总水平上涨7.9%（6月份同比上涨7.1%，比上月回落0.6个百分点，环比下降0.2%），比1-5月份低0.2个百分点。其中，城市上涨7.6%，农村上涨8.6%。同时，工业生产增速减缓，企业利润继续增长。上半年,全国规模以上工业增加值同比增长16.3%（6月份增长16.0%），比上年同期回落2.2个百分点。同时，统计局的官员表示，当前经济运行中的突出矛盾和问题是价格过快上涨的压力仍然较大，农业稳定发展和农民增收的制约因素依然较多，国际金融形势还比较严峻，世界经济发展中的不确定因素仍然较多。六月份的宏观经济数据与市场的预期基本吻合，虽然6月份CPI持续回落，但持续创新高的PPI还是让投资者顾虑重重。此外，近期美股的持续暴跌引起了政府的关注，开始出台措施干预股市的下跌，这将在一定程度上减缓了对周边市场的影响。短线市场投资信心十分脆弱，反弹主要受制于量能的制约，短线应密切关注美股的走向。

    就目前市况而言，上半年的经济数据与市场预期基本吻合，市场已提前得到消化，同时，近期与美国联动性较强的A股在隔夜美国大涨的背景下，也只是高开予以反应，早盘高开惯性冲高后很快恢复了平静，大部分个股在高开之后一路走低，早盘领涨市场的银行股上涨明显乏力，这一切均显示目前市场投资信心仍非常脆弱。在经历了一轮又一轮急挫后，市场投资信心已元气大伤，随着大盘短暂反弹过后重陷调整，市场二次探底的可能性也在增加，投资者对盘中的超跌反弹大多抱观望的态度，而一旦市场出现风吹草动，一些短线抢反弹的投资者更是仓惶出逃，造成了股指宽幅震荡在所难免。目前市场仍处在熊市调整中运行，尽管在奥运背景下，大盘继续大幅急挫的可能性不大，但市场投资信心的恢复需要一个漫长的过程，市场有望以时间换空间进行反复震荡整理，盘中的超跌反弹仍要视量能和有效热点的配合情况而定。操作上，调整市道中，操作难度加大，稳健的投资者还是观望为上，短线逢急挫抢反弹者一定要轻仓并且要快进快出。

    技术上分析，股指在短暂反弹后重陷调整已失守中短期均线的支撑，技术上已呈破位下行态势。目前5日、10日以及20日均线即将黏合在一起，对股指反弹形成明显的反压，没有量能的持续放大的配合或重磅利好的刺激，短线大盘难以成功逾越此区域的多重压力。不过，在短线市场的调整中，成交量呈明显的缩量格局，显示出市场继续大幅做空的动能也明显不足。市场有望延续反复窄幅震荡蓄势格局，来反复消化上档均线的压力。(朱慧玲)

    资金流向与热点板块前瞻

　　提要：两市今日的总成交金额为819.5亿元，比前一交易日减少约138.1亿元，资金净流出约43.7亿。今日指数下跌幅度收窄，蓝筹股板块地产、银行、券商、有色金属、煤炭石油资金仍在流出，农林牧渔、旅游、奥运、传媒、3G等概念板块继续大幅下跌，仅医药、部分军工股走势较强。上证指数收在2684.8点，跌0.78%。昨日已指出"上证指数2566点开始的400点反弹的回调幅度已接近0.809，非常弱势。这样虽然头肩底的右肩形态仍未走坏，但后市的反弹强度已经走弱，控制仓位是重点"。和前几日相比，今日蓝筹股的资金净流出力度已有减弱迹象，他们再大幅下跌没有空间，预计明天仍震荡筑底。农林牧渔、旅游、奥运、传媒等板块不可抄底，仍有下跌空间。 字串7
　　
　　今日资金成交前四名依次是：奥运、地产、银行、医药。
　　
　　资金净流入较大的板块：医药（+4.7亿）。
　　
　　资金净流出较大的板块：奥运（-8.1亿）、农林牧渔（-5.4亿）、地产（-4.8亿）、煤炭石油（-4.4
　　
　　后市中期热点板块是：无
　　
　　短期热点板块是：医药
　　
　　１.医药：该板块今日有约4.7亿资金净流入，可短期关注。净流入较大的个股有：新和 成、鲁抗医药、双鹭药业、羚锐股份、太龙药业、紫光古汉、新华制药、益佰制药、中汇医药、西藏药业。
　　
　　２.农林牧渔：该板块今日有约5.4亿资金净流出。该板块资金已全面净流出，昨日已提醒注意止盈。净流入较大的个股有：无。

    电子板块：两大引擎或催发投资机会

    在经过前期反弹之后，A股市场出现了宽幅震荡的行情，尤其是昨日A股市场大幅下跌。但奇怪的是，部分电子板块却出现了震荡筑底的态势，且盘中屡屡出现较大手数的买单，从而使得电子指数在近期调整幅度明显低于大盘指数，那么，如何看待这一信息呢?

　　两大引擎

　　对于电子板块来说，前期由于受到全球半导体领域的相对不景气特征的影响，盈利增长预期并不佳，这也得到了士兰微(600460)、法拉电子(600563)等诸多上市公司2007年报的佐证，所以，即便在2006年至2007年的A股市场主升浪过程中，电子类上市公司的二级市场股价充其量出现了与大盘同步的态势，丝毫未现在1999年至2000年领涨A股市场的霸气。 字串7

　　不过，从近期行业来看，电子板块面临着两大业绩增长引擎，一是即将辅开的3G建设浪潮。有行业分析师研究报告称，“预计电信重组将在08年第四季度完成;此后各大运营商将进入3G的规模建设阶段”。而电子行业与通讯设备存在着极大的关联度，因此，3G的建设将推动着通讯设备制造商对电子产品的需求，从而提升电子产业的市场订单预期。比如说中航光电(002179)，有行业分析师的研究报告显示“向3G领域突破，奥运会8个城市机站90%以上电源连接器由公司提供。另外获得40个城市机站电源连接器合同，计划2008年第四季度铺开布网工作。初步估计可获得销售收入2亿多元”，如此的信息就显示出3G或将成为部分电子上市公司业绩增长的动能。

　　二是新应用领域的拓展所带来的产业增长预期。近年来由于能源价格高企以及市场参与各方对环境保护的重视，节能灯具的推广应用前景渐趋乐观，有观点就认为“未来三年节能灯市场将以30%以上的速度成长”。而节能灯具的应用将极大地拓展电子产业的市场订单需求。再比如说近年来由于银行对金融电子的需求，从事于金融电子行业的上市公司业绩也出现了爆发式增长，包括ATM等金融设备对金融电子的应用起着重要推动作用，这也有望成为电子行业新的市场需求，推动着电子行业的高速增长。

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