尾盘抢筹 有何玄机？

　　但是，如果判断只是造顶性洗盘，那今天开始的阶段性上升，其高度大约就是前期的高位：2952点。之后，还要有一个再探底的过程。

　　三、上升行情中要特别注意的问题

　　对将要展开的上升行情的性质判断，是相当重要的判断。

　　如果判断它是反转，是新一轮上升行情，就将要全力以赴做多，中长期持股。

　　但是，如果判断它只是二次见顶，能在前期高位：2952点附近，就要及时离场，回避大盘的再探底行情。也就是说，近期的炒作只是短线买入，要快进快出。

　　二种操作策略有相当大的不同。这是投资者要特别注意的。在阶段性上升的主升段走出后，可能就可以最后判断出来了。这是我们下周要做的重要的工作。(广州万隆)
 
    反弹行情取决于宏观经济和资金面情况

    7月17日，国家统计局公布上半年和6月份宏观经济数据。这些数据基本在市场预期之内，也正因为如此，上半年经济数据的公布并不会改变市场此前的预期。能否展开一轮反弹行情依然取决于宏观经济和资金面情况。

　　从近期有关经济数据看，CPI有从高位下降的迹象，宏观决策部门对调控的关注也逐渐转移到平稳增长方面。预期资源行业、金融和部分优势制造业半年报业绩将保持较高增长态势，这为结构性行情展开创造了条件，但国际股市飘摇不定是很大的制约因素。 字串1

　　经济步入下降周期和企业盈利下滑是2008年下半年不得不面临的问题，从经济周期和股市周期的历史演绎分析结果来看，市场的触底过程，取决于世界经济对能源需求的收缩，最终形成利润增长的底部，这决定了市场底部区域的形成。

　　任何政策出台，改变不了市场运行趋势，改变的只能是道路的曲折度，对于宏观经济必须明白，经济增速回落多少并不重要，关键是看企业业绩增速底部有没有出现，企业业绩增长的底部有没有出现。

　　从全球经济来看，高通胀仍会持续，经济景气度可能进一步下滑，整体经济形势不乐观。但中国作为世界经济增长的主要动力，尽管也面临通胀上升、增速放缓、企业利润下降等诸多挑战，增长的基础仍然坚实。因此，短期内经济并不如市场普遍预期的那样悲观，下半年经济会略好于预期。中长期看，中国本轮经济增长放缓更可能会以V型反转的方式展开，调整持续的时间不会太长，回落的幅度也不会太深。

　　在这种背景下，需要调整投资思路，看清楚理顺能源价格、转变经济增长方式和实现产业升级是未来发展的必需之举，而经济增长方式的转变，必然伴随着经济增长速度的减缓。从策略上来讲，需要寻找有成长空间，同时有政策支持或较少受政府管制影响的行业，如受益于能源价格高涨的行业、消费防守类和有能力转嫁成本上涨压力的行业等。(重庆东金)

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    把握大盘节奏 适当控制仓位

    周五沪深两市先抑后扬，早盘高开低走，午后探底回升，强劲反弹，成交量同比基本持平，两市共成交909亿。

　　消息面看，国家统计局公布了上半年国民经济运行情况：上半年我国GDP总值130619亿元，同比增长10.4％，比上年同期回落1.8个百分点。上半年居民消费价格总水平(CPI)上涨7.9％，比1-5月份降低0.2个百分点。6月份CPI同比增长7.1％，比上月回落0.6个百分点，环比下降0.2％。美国财政部最新公布的国际资本流动(TIC)报告显示，截至今年5月，中国共持有美国国债5065亿美元，较4月份增持45亿美元。这也是我国连续第三个月对美国国债进行增持。

　　同时，5月份我国净增持美国长期有价证券355.90亿美元，在国外投资者中，当月增持规模名列第二。盘中看，蓝筹股方面中石化、中石油稳步上扬；金融、外贸、汽车等板块个股涨幅居前； ST、制药等走势略弱；市场呈现明显的普涨格局。

　　整体来看，在经过前期持续调整后，市场盘中积蓄了一定的技术性反弹动能，但上档面临多重短期均线系统压力；能否突破上档压力，要视量能否有效配合。在市场走势仍未明朗前，投资者应注意量能变化，把握大盘节奏，适当控制仓位。(民生证券)

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    政策预期决定中期趋势 三大热点值得关注

　　[热点聚焦与市场机会]

　　本周深沪大盘未能承接上一交易周的震荡反弹格局，而是在地产、煤炭、有色金属以及农业等各大主流板块轮番调整的拖累下呈现缩量回调的走势，周K线双双以带下影线的小阴线报收。不过，从周五尾市放量上攻的市场特征来看，股指在经过连续三天回调整理之后，短期回调已基本结束。

　　值得投资者关注的是，本周国家统计局公布的数据显示，经初步核算，上半年我国ＧＤＰ总值130619亿元，同比增长10.4％，比上年同期回落1.8个百分点；上半年我国ＣＰＩ上涨7.9％。注意到，国内经济增速已从高位连续回落，尽管国家统计局表示，当前经济增速的平稳回落符合宏观调控政策的预期，但市场悲观情绪却并未完全缓解。在某种程度上，经济增速的回落却进一步增强了市场对上市公司未来业绩增长的悲观预期。也正是在这种悲观预期之下，无论是基金、保险等机构投资者还是中小散户，投资心态都显得十分谨慎，从而在很大程度上制约了市场参与反弹的意愿。

　　实际上，在上半年主要经济数据公布之前，各大权威媒体便纷纷吹风，居于当前和未来一段时期通胀压力仍然较大，紧缩货币政策不应松动。这直接导致了对政策较为敏感的行业包括金融地产板块的走弱。不过，近期《瞭望》新闻周刊再度撰文表示，当前沿海地区部分中小企业处境困难，一是由经济结构优化升级所致，二是与收紧银根和人民币升值有关。由于国际经济形势未见明显好转，加上我国经济过热趋势已得到缓解，需要考虑到继续收紧银根，不利于企业生产扩张，特别是资本市场回升。因此，下半年应慎用利率工具，多用财政政策工具，加大使用财政政策的力度，以政府消费带动内需，促进经济平稳快速发展。 字串9

　　笔者认为，从促进经济平稳发展和全力维护资本市场稳定运行的角度来看，下半年宏观调控政策可能出现一定的微调。中国证监会主席尚福林近期也表示，要全力维护资本市场稳定运行，强化资本市场基础性制度建设，解决影响市场稳定运行的体制性、机制性问题。同时提出了四条措施，即坚持市场化导向，合理平衡市场供求关系，有序调节融资节奏；以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据；鼓励和引导长期资金入市；逐步完善股票市场的内在稳定机制。

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