所谓“奥运行情” 已经破灭还是姗姗来迟？

　　
　　另外，近日深圳爆出“房贷断供”的情况，一些深圳本地股也受到不小的打击。
　　
　　《货币战争》的作者宋鸿兵认为，从2006年中以来，A股市场和全球的联动效应越发明显，美股正通过信心和资金两个通道，与A股紧密地联系在一起。其中热钱影响最大，一旦次贷危机继续扩散，将造成美国以及其他重要股市的暴跌，这些资金势必会返回美国“救主”。这些资金一旦撤出，会对中国股市、楼市以及其他行业造成重创。
　　
　　机构反水 反弹行情遭遇疯狂扫荡
　　
　　■上证所最新的数据显示，本周前三天总体来看机构资金呈现出净流出状态
　　
　　■机构参与的热情不高是此轮反弹行情“夭折”的重要原因，在关键时刻有机构甚至还“反水”，疯狂地卖出
　　
　　日前，包括博时、长城、大成等10多家基金公司旗下的56只股票型和混合型基金公布了2008年二季报，基金净值平均下降18.22％，整体来看跑赢大盘。
　　
　　从公布的数据看，一个很明显的现象就是基金仓位继续下降，开放式股票型基金平均仓位在75％以下，而7月中上旬已经低于70％，有部分股票型基金的股票仓位实际上已低于60％。基金较密集的减仓行为表明基金对后市极度悲观。
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　　银行、钢铁、石化等大市值板块成为基金重点卖出的对象，从已公布的基金二季报来看，招商银行是机构减仓最多的股票，该股今年年初机构的持仓比例高达流通股的71％，到一季度末下降到47.1%，而最新的数据显示持仓比例继续下降，目前基金持仓为45％。另外，万科、宝钢股份、中国联通、民生银行、工商银行等也都遭到了基金的大幅减持。
　　
　　上证所最新的数据显示，本周前三天总体来看机构资金呈现出净流出状态，周一机构资金流入4.74亿元，周三流入8.21亿元，但周二却流出了27.41亿元，从总体来看，机构资金呈现出净流出状态。但是机构也开始有所动作，一些业绩优秀的超跌蓝筹股，基金在逐步吸纳，卖出的大都是游资炒高的一些题材股，比如中视传媒等。
　　
　　机构参与的热情不高是此轮反弹行情“夭折”的重要原因，在关键时刻机构甚至还“反水”，疯狂地卖出。
　　
　　如浦发银行（600000）本周跌幅近8.44％，据上证所数据显示周三机构卖出近7000万元，虽也有部分机构在买进，但数量很小，机构资金呈现净流出状态，净流出金额近5794万元。
　　
　　钢铁巨头宝钢股份（600019）本周同样受到机构减持，周三数据显示机构资金净流出8494万元，而最近5日净流出额达到15832万元。受此影响，本周该股表现也较弱，周二到周四连收三阴，周跌幅4.16％；周五在大盘尾盘强势拉升的推动下，有一定涨幅。 字串1
　　
　　保利地产（600048）周二机构资金净流出额16888万元，且当日机构减仓幅度为近一个月最高值，当日卖出前十席位中，机构占据了7席，而买入席位中仅有一个机构席位，机构卖出很坚决；机构五日数据同样表现为净流出状态，净流出金额29024万元。
　　
　　专家观点：宏观基调已定 下半年股市难反转
　　
　　■股指的每日波动和实体经济面相关度比较低，但从长期来看，两者相关度高■从紧的宏观经济政策基调已经定下来了，短期内不会改变，下半年股市很难走强
　　
　　国家统计局新闻发言人李晓超在前日表示，实体经济和股市在短期的相关性相对比较小，但从长期来看比较一致。
　　
　　目前低迷的股市和紧缩的宏观经济政策有多大的相关度？下半年股市将走向何方？本报记者就此采访了多位专家和分析师。
　　
　　股市跟实体经济长期正相关
　　
　　中国社科院经济研究所所长助理、资本理论研究室主任张平认为，股票指数的每日波动和实体经济面相关度比较低，但从长期来看，两者相关度高。现代股票估值理论中就有对经济基本面的研究，“我们看股票是否有投资价值，需要关注企业未来利润增长情况和宏观经济风险度。”所以说宏观经济政策对股票影响很大。
　　
　　张平表示，需要注意的是，宏观经济政策不一定完全反映实体经济的基本面，它反映的是“快指标”，比如外汇储备增加很快，宏观决策部门就会根据每天的数据采取一些对冲措施，这跟经济基本面没有太大的关系。
　　
　　国都证券分析师张翔认为，股市跟实体经济很贴切，目前股市的走势就是对经济调整的反应。“宏观经济政策是影响股市走势的第一因素。目前从紧的宏观经济政策基调已经定下来了，短期内不会改变，所以下半年股市也很难走强。”
　　
　　关注重要经济数据
　　
　　谈到上半年宏观经济数据对下半年股市的影响时，中国人民大学教授赵锡军认为要重点关注工业和工业企业、能源价格、出口方面的数据。工业企业的增速和利润空间在回落，这将影响到某些上市公司。上半年出口增速回落得厉害，对出口行业以及相关行业有影响。进口的原材料、能源的价格涨得很快，将导致生产成本增加，让上市公司的利润空间减少。
　　
　　张平认为，目前有两大宏观经济政策对股票的收缩性效应很大，一个是数量性控制，对房地产和银行的压力大，指数中60%的权重股就被打压了，二是价格管制，主要是能源价格管制，30%的权重股又被打压了。
　　
　　下半年反转机会不大
　　
　　安信证券首席经济学家高善文表示，从公布的上半年经济数据来看，国家宏观调控起了一定的作用，但PPI的高速增长，在一定程度上会抑制CPI下行空间，从紧政策将在下半年维持现状。A股下半年上升的空间不大，反转的可能性更小。在投资方面主要建议大家控制好仓位，在有行情的时候可以进行操作，最大程度地降低风险。
　　
　　英大证券研究所所长李大霄表示，就对抗通货膨胀来看，国家还没有任何松动货币政策的可能，这对上市企业来说，还是存在一定的压力的。一般在经济数据出台后，国家会有一定的措施去应对。在这期间也不排除会出台一些有利于股市的方案，投资者可适当关注。
　　
　　操作策略：快进快出 坚持“游击战”
　　
　　目前内忧外患的局面困扰着A股，市场扑朔迷离。环球金融服务集团(ING)近日发布的一项调查显示，中国投资者二季度情绪指数总体下降，但对三季度股市保持乐观。根据调查，66%的投资者对三季度经济持乐观态度，62%的投资者预计三季度投资回报率将有所上升。这项调查还显示，79%的受访者打算重新配置目前的投资组合以应对通货膨胀，其中42%的人正考虑投资黄金，40%的人正考虑投资股票。

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