油价大跌行情迎来新契机

时间:2008-07-20 11:01:38 来源:www.gszh.com 作者:gszh

　　有市场人士昨日对《第一财经日报》表示，股指的突然上涨是受到了一些市场传言的影响，包括平准基金入市、证监会召集三大报开通气会等。不过更多的市场人士还是认为，这是市场自发的反弹需求。

　　一位券商人士在昨日接受《第一财经日报》采访时就表示，周五尾盘的放量拉升一方面是市场出于对周末政策利好的预期，另一方面也是市场自身反弹的需要。近期股指再现盘跌走势，成交量也出现持续萎缩，但在目前的点位获利盘实在是寥寥可数，仅仅依靠割肉盘的杀跌动能明显有限。而近期随着国际原油价格的大幅回落，美国股市出现大幅反弹，而此时A股市场却通过继续下跌接过了全球今年跌幅第一的“桂冠”，这显然和中国经济的基本面背离度较大，也在一定程度上孕育了反弹的动能。

　　与此同时，上述券商人士也表示，随着奥运会的临近，管理层出于稳定的需要肯定也不希望股市继续出现大跌，这也可以从新华社、《人民日报》这样的媒体频频出现稳定股市的文章中得到一定体现。再加上半年的宏观经济数据也已公布，基本符合市场此前的预期，股指此时出现反弹也在情理之中。

　　多数市场人士仍选择谨慎

　　随着股指的反弹，各方市场人士对后市的看法也出现了一定的分歧，但谨慎仍然是大多数市场人士的选择。

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　　一位私募人士表示，尽管周五股指出现了大幅上涨，但从全天成交量的配合情况来看仍显不足，后市股指的继续上扬还需要成交量的进一步配合。而从股指的反弹高度来看，暂时只能先看能否突破2952点的上周反弹高位，后续的阻力区还有3000点整数位、3215~3312点的缺口等，要攻克这些关口关键就是要成交量的配合。

　　而一位技术派人士则表示，股指昨日的反弹是必然的，沪深两市周三再度出现了一个跳空缺口，这种消耗性缺口技术上来说是短期必补的，尽管沪指周四已经回补了上述缺口，但深成指还未完全回补，因此股指短期仍有一定的上涨动能，但沪指3215~3312点一线缺口要想在短期内回补的难度很大，这也在很大程度上制约了股指的反弹空间。

　　上述私募基金人士认为，由于奥运会召开在即，很多经济政策都将在奥运会之后才能有所明确，而只有政策预期明确后，市场才能明确宏观经济未来的走势以及对行业或上市公司的影响程度。因此真正的市场机会可能还是要在奥运会之后才会出现，近期股指可能将以震荡整固为主。而从历史来看，中国股市每年都会有一波或大或小的“吃饭行情”，今年目前为止还没有出现这样的行情，预计会在政策明确后才有可能出现，四季度出现的概率最高。

　　不过，也有市场人士认为，尽管还需市场走势的最终确认，股指应该已经二次探底成功。首先，前期大跌的金融、地产等权重股在周五的走势中已经开始逆势走强，而此前的一些强势股则出现大幅杀跌走势，这些都是市场底部的一些特征。

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　　但也有不看好后市的人士认为，周四公布的宏观经济数据说明中国经济增长已开始步入向下周期，现在管理层要面对保经济增长和防通货膨胀两大考验，这在政策选择上的难度较大，再加上目前一些价格管制行为对市场信号的扭曲，企业盈利增长的不确定性被大大增加。在这样的情况下，股市要想再起一波升势比较困难，这需要宏观经济形势的配合，毕竟目前A股市场和宏观经济的相关性很高了。（张志斌   第一财经日报）

    新华社半月连发四金牌称股市严重偏离基本面

    自7月2日新华社发表关于股市的通信起，到今日再度发文评论股市，16天内连发四道金牌。今日发布的这篇评论认为：从中国目前整体经济运行状况来看，股市这样的表现无疑是不正常的，其估值水平已经严重偏离了宏观经济的基本面。

    今年以来，上证综指下跌逾半，沪市平均市盈率降至20倍以下，低于历史平均水平。沪深300指数样本股6月底的加权平均市盈率仅15．8倍，比美国标准普尔500指数17．4倍的近50年的平均市盈率还要低。

　　从中国目前整体经济运行状况来看，股市这样的表现无疑是不正常的，其估值水平已经严重偏离了宏观经济的基本面。

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　　应该看到，虽然中国经济面临很多困难和挑战，但是仍在朝着宏观调控预期的方向运行。国家统计局数据显示，今年上半年国民经济仍然保持两位数的增长，达到10．4％，众所关注的居民消费价格指数也于6月份继续回落至7．1％。

　　高盛报告也强调说，在可预见的将来，中国在发展中国家以及较发达国家中仍将是增长最迅速的国家之一，中国仍是全球少数几个投资者可能继续寻求长期增长机会的地区之一。

　　在这样的令人鼓舞的数据面前，Ａ股市场上半年却走出了完全背离的连跌局面，不少上市公司股价被严重低估，资本市场价格发现的基本功能似乎失灵，这些现象令人费解。

　　解读市场的如此表现不能简单从事，必须放到股权分置改革之后全流通的大背景下来考量。

　　在我国资本市场发展之初，由于股权分置问题的存在，上市公司三分之二的股份不能流通，市场的定价功能无从谈起，不能反映出企业的实际价值，由此带来的是股市的长期低迷。

　　近年来，在股权分置改革等各项改革措施稳步推进的背景下，我国资本市场发生了深刻变革，企业由过去对股价和市值漠不关心到现在努力提高经营业绩，提升股价和市值。资本市场价格发现功能逐步增强。作为企业价值重新发现的平台，我国资本市场正在发挥着越来越重要的作用，并逐步呈现出宏观经济“晴雨表”的角色。

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　　不过，全流通环境一方面使股市的价格发现功能越来越突出，另一方面也带来了市场结构的巨大变化。旧的估值标准面临崩溃，新的估值标准有待确立。在新旧体系的冲突中，原有的股票估值模型失灵，致使股票价格出现紊乱现象。从Ａ股的市场表现看，今年以来，在市场寻找估值新坐标的过程中，不少上市公司的股价都出现了过度反应而大幅下降到令人不可思议的低价。在这样一个旧估值体系被完全摧毁并同时催生全新估值体系的重建过程中，Ａ股市场上投资主体的博弈双方逐步由机构投资者与散户的对抗，转变为主要是解禁的非流通股股东和流通股股东的博弈。大量价格偏离价值的现象纷至沓来，鉴此，出现类似上半年那样股市持续大幅下跌的情况几乎不可避免。