“奥运行情”正逐步走来？

　　未来市场的波动可能趋缓，继续大幅下跌的概率偏小，具备一定的阶段性行情特征。但是，市场仍然面临较大的不确定性和压力。建议密切关注影响市场重要因素，如外部经济增长、国内实体经济、全球和国内通胀、工业企业和上市公司利润增长。汇改以来，人民币21％的升值带来的累积效应, 进出口对经济贡献和外部经济相关性较高，并且波动性较大；资源和能源问题给国内经济增长转型带来了巨大压力。 

　　中国经济正在经历一次较大的考验，中国经济未来能否成功转型在一定意义上决定了中国经济长期可持续增长性。政府的市场化和对经济的调控能力在加强，并向正确的方向行进。而去年底以来出台的信贷控制、持续上调法定存款准备金率、人民币在外围压力不大情况下的加速升值和在奥运会开幕前上调成品油、电力价格等措施，都预示着中国在未来仍将保持紧缩立场。下半年市场结构性机会远远大于系统性机会。 

　　在下行周期中，内需消费相关的行业将有较好的防御性，消费品中的品牌公司，零售中的渠道控制能力强的公司以及医药保健类的公司胜出的概率更大；其次是投资政府主导的建设领域，一方面由于多样的自然灾害带来的重建效应将推动投资，另一方面在经济下行周期中政府投资对基建的支持将带来投资机会；第三是人民币持续升值下的产业升级，应该重点关注出口产业升级中的先进设备制造业及软件行业中的龙头企业。(重庆东金)

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    暖风频吹下股指继续反弹

    周一两市大盘低开高走，市场在多极化热点的推动下继续向上拓展空间，在市场再现赚钱效应的刺激下，市场量能也开始温和放大，股指收复中短期均线的失地。短线来看，奥运会开幕越来越近，在媒体的维稳声中，市场人心思涨，股指收复了均线失地，量能也同步放大，短线大盘仍有继续反弹潜力。而量能能否持续有效放大则直接决定着股指的反弹高度。

　　基本面上分析，保持股市稳定仍是主调。中共中央政治局常委、国务院总理温家宝近日在广东就经济运行情况进行调研。温家宝指出，今年以来我国经济社会发展经受了严峻挑战和考验，保持了良好发展势头，成绩来之不易。我国宏观经济增幅虽然有所回落，但增长的趋势仍未发生变化。而近期在六月份的宏观经济数据出台后，管理层打破以往的惯例，并未出台调控措施，显示出在全局性紧缩政策的基调不会变的背景下，宏观调控将出现微调，同时将在力度上增加弹性和灵活性，这对市场形成明显的支撑。未来随着奥运会召开的日益临近，再度出台加强宏观调控措施的可能性将大大降低。虽然目前大盘整体上仍处在调整过程中运行，但在举世注目的奥运会即将召开之际，市场人心思稳，再加上股指在短时间有如此大的跌幅，场外资金无时不在关注着市场并随时可能加入进来，这从市场一旦回稳，个股纷纷拔地而起中可见一斑。在目前稳定压倒一切的大环境下，政策性做空的风险也比较大，市场借奥运走出一波反弹行情的预期依然存在，而成交量是否有效放大将直接决定着反弹的空间和高度。投资者仍应密切关注政策面的变化。

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　　市场低开高走，市场呈普涨格局，个股板块的活跃度明显提升，尤其是一些超跌的低价品种的涨幅更为抢眼，涨停个股也急剧增加。以银行股为首的权重股的止跌回稳反弹极大地鼓舞了市场的做多信心，中国石油、中国石化也稳步上行，有利于市场的稳定。在权重股的搭台下，个股板块积极响应，尤其是超跌低价股表现尤为突出，房地产、旅游酒店等涨幅居前，由于大部分的非主流品种在近期市场的二次探底中，有的已将反弹成果吞噬掉，有的还创出调整新低，随着大盘的回稳反弹，盘中反抽的力度也较大。操作上，投资者应继续采取高抛低吸的策略，逢盘中宽幅震荡时低吸潜力品种，在短线急涨时可逢高了结。如果逢低买入不涨，不妨持有等待反弹。

　　就目前市况而言，上周五尾市股指出现快速的拉升，市场对利好出台的预期增加，而周末消息面却相对平静，并没有实质性的利好出台救市，随着早盘抄底盘的沽出，直接造成了早盘股指的低开。而可喜的是，股指在低开后稍有下探后便一路震荡上行，并以接近全天最高点报收，市场热点也形成了良好互动，市场量能放大至1000亿元以上，对反弹形成明显的支撑。同时，从盘中也可以看出，市场是以反复震荡盘升的方式展开反弹，显示股指在消化上档多种上档均线的压力中稳步前进，另一方面反应了投资者做多仍较为谨慎，尾盘股指收复中短期均线失地，并以接近全天最高点收盘，显示市场多方占据主动，大盘仍有走高潜力。不过，由于目前5日、10日、20日以及30日均线距离较近，且股指在一日之内越过重重阻力，短线大盘在越过此区域后，盘中应有一个回抽确认的过程。综合来看，大盘在消息面暖风频吹的支撑下，有望继续反弹。(朱慧玲)

    人气提升 政策微调预期隐藏局部机会

　　[热点聚焦与市场机会]

　　承接上周五尾市的强势，周一深沪大盘继续震荡上攻，成交量伴随有所放大，显示市场做多意愿开始增强。其中，上证综合指数经过近两天的连续上涨之后，已经成功突破了5日、10日以及20日等短期均线系统的技术反压，6月中下旬以来形成的小型头肩底形态得到进一步确立。笔者在上日的文章中强调，无论从技术角度还是估值水平衡量，短期大盘的缩量回调并不会改变阶段性筑底反弹的运行格局。结合当前的市场运行格局来看，逐步买入并持有优质蓝筹将是主要的应对策略之一。

　　从周一的市场热点表现来看，房地产板块展开大幅反弹。这一方面受到消息面的刺激，中国银监会主席刘明康日前在银监会召开的年中工作会议上表示，要督促商业银行针对部分城市进行住房按揭贷款压力测试和情景分析，做好房地产风险的预警和控制工作。满足正常合理的房地产信贷需求，科学地支持房地产业健康发展。实际上，前期的持续调整使得房地产板块估值风险得到充分释放，股价进入了历史低位水平，并已经反映了因房价下跌和成交缩减带来的盈利下降的悲观预期，长期投资价值开始显现。更为值得关注的是，从目前披露的中报业绩预告情况来看，地产板块业绩增长依然良好，良好的业绩增长将有利于纠正前期反应过度的悲观预期。

　　笔者在上日也指出，从下一阶段的市场热点走向来看，中报业绩增长良好且具备估值优势的板块将面临价值回归的机会。除了地产板块之外，包括金融、钢铁等板块也存在相应的价值回归机会。

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