反弹缘何一波三折？

　　目前A股市场动态市盈率16倍左右，明显被低估，而就在上周大盘二次探底回升前夕，依然有不少投资者进行情绪化杀跌。但“情绪”也是最容易发生改变的因素，连续几天快速有力的反弹让投资者看到了市场的另一面，价值低估和价值挖掘将逐步成为市场共识。再加上管理层暖风频吹的引导，场外资金心态已转变为等待回调机会入市。据统计，今年前5个月，在假定热钱增长速度与外汇储备增长速度相同的前提下，流入的热钱为1196亿美元。耐人寻味的是，前5月楼市、股市双双下跌，投资也未见快速增长，热钱潜入后似乎难觅踪影。我们认为，这些热钱可能在等待最佳的时机，而股市明显低估或许就是一个时机。在各路资金虎视眈眈之下，调整到技术分析的支撑位就很容易引发抄底资金介入。目前，上证日K线已经站稳5日、10日、20日和30日均线。我们认为，大盘短期均线已经对指数构成强烈支撑，中级反弹行情正在酝酿之中。

　　大盘震荡阶段，市场并不缺乏机会。我们注意到，近日市场板块轮动非常明显，从奥运、农业、环保等主题投资概念到银行、地产等大盘蓝筹股板块，几乎都出现短期爆发性反弹行情，那么在大盘震荡之际，前期涨幅不大的板块很可能迎来较大上涨机会。比如高速公路板块，今年一季度行业增长速度较为缓慢，股价大幅下跌，平均市盈率下降至13倍左右，我们认为估值明显偏低。一季度业绩增长较慢是因为雪灾等特殊因素，随着二季度以后上述因素的消除，高速公路行业将恢复正常增长，而随着我国城市化的推进、区域性路网的完善和汽车保有量的增长，未来几年公路企业业绩持续稳定增长的趋势不会改变。从技术上看，近日该板块的引而不发，也积蓄了强大的上涨能量。个股方面可重点关注皖通高速(600012)(600012)，该公司在极其困难的情况下一季度业绩仍然小幅增长，而在走出雪灾阴影之后，公司今年后半段的业绩增长值得期待。目前公司A股与H股价格接近，表明其估值水平得到国际投资者认可。此外，公司非流通股东在股改时承诺，未来减持价格8.28元以上，而目前股价仅5.58元附近，也就是说，除非目前股价大涨50%以上，否则公司根本不会面临大、小非减持的压力。从该股技术走势看，近日该股稳步放量，主力资金介入明显。投资者可密切关注。(广发证券)

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    反弹波折 密切关注量能变化

    周二大盘缩量震荡整理，其中部分权重股以及蓝筹股的回调，对股指产生一定的压力，但近期投资者信心已有所回暖，预计经过短期整固后大盘有望继续反弹。
 
　　消息面上，当前中国复杂的经济形势，牵动着上至中央高层下至黎民百姓的心。7月20日下午，国家主席胡锦涛前往青岛考察了解企业生产经营情况；19日至20日，国务院总理温家宝在广东省深入部分企业了解生产、销售和研发情况。据了解，本月初，中央有关领导同志就曾对长三角、山东和广东的企业经营和出口情况进行过一波充分的调研。中央高层如此密集地关注中国企业的生存状况，越发显示出对这一问题的重视。温家宝总理在广东调研时指出，鉴于中小企业目前面临的困难，要从信贷、财税、产业政策等方面加大支持力度。我们认为，目前困扰国内A股市场的关键因素还是上市公司的经营情况，而近期由于银根紧缩、出口受阻、原材料等不利因素的影响，市场对后续上市公司业绩的担忧有所加重。近期，多位重要领导人亲往各大城市中去调研相关的企业，这说明了管理层对这一问题的高度关注。其实，在股票市场里大家买的就是上市公司企业，只有企业业绩的不断提升才能真正让投资者获利，因此近阶段投资者仍应重点关注宏观调控的变化，一旦银根有所放松，那对A股市场将会产生较大的激励作用。 字串7
 
　　热点方面，大盘的持续调整，使市场上再度呈现出大量的超跌低价个股，这些个股在大幅下跌后已经积聚了较大的反弹动能，从周二的盘面来看，宝石A、成霖股份(002047 )等个股的强势上攻都显示有市场资金对这些超跌个股的密切关注。而在历次中级行情和报复性反弹行情中，都演绎了超跌低价股大幅表现的行情。可以说，超跌低价股由于绝对股价较低，下跌空间不大、上涨空间开阔，吸引了很多中小投资者参与，特别是这些个股在连续大跌之后，相当多的股票存在着强烈的反弹要求。而这轮大震荡中，这些个股下跌的幅度远超过大盘股，短线上反弹动能随着股价的下跌不断增强，因此这些个股存在较大的短线套利空间。

   技术面上，大盘周二呈现缩量整理的态势，其中受油价影响较大的航空板块以及部分权重股的下跌，直接限制了股指反弹的力度，但中小盘低价股的强势上涨却有效地刺激了目前低迷的市场人气，但对股指的推动作用依然有限。总体而言，在近期大盘震荡筑底的同时，市场信心已逐步增强，其中上涨家数和盘中涨停个股的逐步增加、市场热点从分散转向集中，再加上新基金销售情况的回暖，这都将为后市做多力量的聚集做好了准备。因此，预计股指在经过近阶段反复震荡洗盘后，后市有望继续震荡反弹。(广州博信) 字串5

    两颗阴星闪烁 大盘何去何从

    受周一两市大涨的影响，市场普遍预期今天大盘仍会延续强势。但是周二股指并未如投资者预期持续走强，全天震荡整理，尾市快速杀跌，个股行情也由普涨演变为涨跌互现。从盘面上来看，权重股今天表现的普遍疲软是拖累股指上行的罪魁祸首，截至收盘，两市排名前50的权重股上涨的只有17只，而以往对大盘指数贡献较大的中国石油、中国石化等大盘股今天纷纷扮演了拖累大盘的角色，成交量的微缩也凸现了市场观望氛围的抬头。 

　　外围：前伤未好 新忧徒增 

　　美国的次贷危机所带来的消极影响还没有完全消化，作为美国股指的风向标——美国的原油期货市场近期又有了新的忧虑。由于受到热带风暴Dolly的影响，国际石油期货出现了止跌的迹象，道琼斯指数也下跌29.23点。 

　　受今年第一个热带风暴Dolly即将进入墨西哥湾可能对美国在墨西哥湾的多数炼油厂造成冲击，以及有关伊朗铀浓缩项目的最新一轮谈判没有取得确定成果等负面因素影响，原油期货五个交易日以来首次走高，纽约商交所八月交割的轻质低硫原油期货结算价上涨2.16美元，至每桶131.04美元，涨幅1.7％。Dolly将在本周晚些时候抵达得克萨斯州南部海岸线，其对原油期货价格的刺激将持续显现，更为要命的是，市场将Dolly视为大西洋飓风季节的序幕，预计未来还会有更多具有破坏性的风暴出现，这无疑增加了原油期货价格的不确定因素，基于突发事件的上涨或将成为原油价格连续下跌后的反弹主基调，而且从技术走势来看，经过周一的上涨，原油价格的上升通道得到了修复，后续反弹的可能性大大增强，其对美国股市的压力或将再度显现。 

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