反弹缘何一波三折？

　　新基金青睐中小板高成长股

　　就市场层面看，2008年春节后新基金虽然一直在发行，但由于整体市场资金面的不充裕，新发基金规模的越来越小。这导致新基金在新的市场环境下寻找新的盈利模式，较小的规模使得新基金对中小盘股的配置比例加大。未来，新发行基金资金入市的步伐将保持着较快的节奏，因而挑选新基金有望增仓的股票是未来一段时间的关键。而市场前期连续的暴跌使得部分中小盘成长股重返估值洼地，开始具备相应估值优势。在此背景下，机构资金开始重新关注具备成长性并且价格合理而且中报预增的中小盘股，尤其是深圳中小板中近年出现不少连续高增长的医药股如双鹭药业(002038)、科华生物(002022)等。我们觉得，今年上市的上海莱士(002252)和独一味(002219)非常具有小企业、大品牌的高成长特质。

　　更多被“错杀”品种同样值得关注

　　随着越来越多的个股回落到一个较低估值区间，使得“价值投资”成为可能。我们认为，下半年基金等机构投资者将由主题投资向价值投资转化。遵循着寻找“估值洼地”的投资思路，在价值类资产的选择上将侧重于发现阶段性“错杀”的，处于低估值水平的行业如银行、工程建设、机械、高速和纸业板块等，其中被市场低估的公司如晨鸣纸业(000488)、振华港机(600320)、昆明机床(600806)、国电南自(600268)和山东高速(600350)等值得关注。

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　　另外，以2008年预测收益来看， 目前估值水平较低和行业景气较好、有成长预期的化工板块持续得到机构资金的关注。有价格上调预期、半年报预增的柳化股份(600423)和华鲁恒升(600426)等得到机构的关注。近期机构对于资产注入预期较强的军工板块和3G中的超跌业绩增长股火箭股份(600879)、中国卫星(600118)、中天科技(600522)和航天科技(000901)等低位增持积极。(华泰证券)

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    【今日市况】经过连续两天的反弹之后，周二深沪大盘呈现缩量整理的态势，但整体运行相对平稳，双双收出阴十字星，成交约1000.57亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2852.44点开盘后基本围绕上日收盘点位窄幅整理，全天波动的区间为2830-2869点，最终报收2846.12点。深成指相应呈现窄幅整理的态势。

　　周二主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 中国证券登记结算有限责任公司公布的股改限售股份解禁减持情况统计数据显示，2008年6月，“大小非”当月减持数量为4.51亿股，累计减持250.07亿股，占所有解禁股的29.67%。据了解，以后每个月发布的统计月报都将公布“大小非”解禁和减持数据。 字串3

　　2、 银监会公布的数据显示，上半年我国商业银行继续保持了不良贷款余额与比例“双下降”的态势。另外，截至2008年6月末，我国银行业金融机构境内本外币资产总额为57.7万亿元，比上年同期增长19.0%。

　　3、 7月21日是人民币汇率形成机制改革三周年纪念日，中国人民银行授权中国外汇交易中心21日公布，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报6.8271，这较汇改前的8.2765升值了21.23%。

    ＝＝＝本文导读：＝＝＝

【反弹波折】 大盘超跌反弹行情一波三折 | 强势震荡 只为酝酿中级反弹行情

【后市研判】 两颗阴星闪烁 大盘何去何从 | “隐性放量”加大短线变数

【操作攻略】 并购重组将成为后市行情投资主线 | 整体投资机会仍需要等待

【板块聚焦】 资金流向与热点板块前瞻 | 机构在买什么股

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    大盘超跌反弹行情一波三折

    周二两市大盘呈强势震荡格局，个股涨跌互现，两市大盘双双以十字星报收。短线来看，大盘站在中短期均线上方后，理应有回抽确认的过程，而在股指反弹的过程中，量能并未有效放大，显示市场持续做多的信心不足，短线大盘的反弹行情将一波三折，只要日K线不出现大的阴线，市场反复震荡盘升的格局暂不会发生变化。

　　基本面上分析，偏暖消息仍占据主导地位。首先，证监会表示将每月在网站公布大小非减持情况。从即日起，"大小非"减持情况将在每月上旬定期于中国证券登记结算公司网站进行披露。这是继前期颁布一系列规范减持的措施之后监管层针对"大小非"的又一重要举动，旨在加强信息披露力度，增强"大小非"减持的透明度。其次，人民日报撰文：国民经济继续保持平稳较快的发展。文章指出，今年以来，在党中央、国务院的坚强领导下，各地区、各部门认真贯彻落实中央的方针政策和部署，扎实推进各项工作，有效克服了国际经济形势不利因素和严重自然灾害带来的困难，保持了经济平稳较快增长，上半年国内生产总值同比增长10.4%，国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展，总体形势是好的。此外，证监会日前发布31号公告，宣布于9月至12月对基金销售机构进行现场检查，并提醒基金公司有20大风险点需要设置应急预案以维护稳定。值得注意的是，公司高管、基金经理等核心人员对外讲话或博客内容引起市场波动、公司主办的基金论坛内容引起市场波动、其他形式的言论引起市场波动也被证监会列入20大风险点之中。证监会要求基金公司严查并禁止公司高管、基金经理等核心人员对外发布影响市场波动的言论，一旦发生应立即撤销并更正以消除影响。若是其他形式的言论引起市场波动，则要求基金公司或基金销售机构协助当地证监局查明言论来源并由基金管理公司向公众进行更正。由此可见，管理层稳定市场的用意非常明显，市场在一片维稳声中，仍有继续震荡盘升的潜力。

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　　市场冲高震荡，权重股强势震荡整固，在一定程度上抑制了股指的反弹空间，但在关键的时候，权重股的护盘动作也很明显。虽然指数窄幅震荡，但个股行情非常活跃，超跌股反弹主导市场，涨停个股仍不在少数，盘中不时有个股突然崛起，市场压制大盘股炒个股的特征比较明显。后市只要大盘保持相对平稳的走势，短线资金仍将频频制造局部行情，市场中个股行情仍将精彩上演，操作上，投资应避免一味追涨，逢低吸纳调整较为充分的小盘超跌品种，波段参与。

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