三大因素决定后市走向

    管理层会出实质性利好救市吗？

    提要：大盘又走出弱势格局，主要是救市缺乏有实质性利好。投资者会问：管理层会在奥运会开幕前后，出台有实质性的利好政策救市，从而使大盘走出一波中级行情来吗?

　　今天大盘在美股大幅上升的刺激下，跳空高开，之后就走出逐步下跌的行情，下午多头有一定的上攻，可惜无功而返。上证指数以2837点报收，全天下跌8点，下跌幅度0.29%，深成指数全天下跌116点，跌幅1.18%。

　　大盘在上升两天后又走出弱势的格局，从某种意义上看，这主要就是管理层近期的救市：声音很大、很多，但缺乏有实质性的利好，是雷声大、雨点小。

　　投资者会问：从目前的情况看，管理层是否会在奥运会开幕前后，出台有实质性的利好政策救市，从而使大盘走出目前的低迷，走出一波中级行情来吗?

　　一、近期管理层展开了大规模的舆论救市，调子相当高、可惜没有实质性的利好

　　近二三周以来，管理层展开了声势浩大的救市舆论攻势。

　　其一、尚福林主席四度讲话，要稳定股市，推进资本市场的健康发展。

　　其二、温总理也几次讲话：宏观经济正朝着预期的方向发展。 字串8

　　其三、多个媒体一起反复、多次发表救市的文章。人民日报、新华社、瞭望、中央电视台、四大证券报，都反复多次发表重磅的文章，稳定股市，呼吁投资者要坚定信心。

　　其四、多位有影响力的人物，出来讲话稳定股市。如，前证监会主席周正庆，前人民银行行长戴相龙，今天连吴敬琏先生也出来讲：政府应该救市。

　　这样大规模的舆论攻势，还是首次，估计是为了迎接奥运会而做的准备工作。

　　尽管舆论攻势前所未有，但是股市的行情还是半死不活。业内人士认为，其主要原因是：舆论救市以言论为主，缺乏有实质性的利好。

　　二、管理层会出台有实质性的利好救市吗?

　　在舆论救市没有明显效果的情况下，管理层会出台有实质性的利好救市吗?

　　我们认为：管理层应该会出台有实质性的利好救市。

　　其一、这一次救市舆论攻势太强大，如果还是无功而返，还像"要求基金讲政治"，只是又一个大忽悠。那多个重磅的媒体，多位有影响力的人物，都将难以继续取信于民。

　　其二、奥运会是中华民族百年盛事，为了营造和谐的社会环境，管理层也应该出台有实质性的利好政策，使股市走出奥运行情。

　　当然，目前离奥运会开幕还有十几天，离出台有实质性利好的最后时间还有一定的距离--出台过早，奥运会还没有结束，股市就支持不下去了，就麻烦了。

　　其三、近期大盘实际上是在逐步走好的，只是上升的行情没有持续性，上升的过程相当曲折，市场认同感比较差。

　　但是，如果我们这样理解：近期的上升其实是主力已经事先估计到，管理层在奥运会前要出台有实质性的利好政策，而事先进行的收集行情。是主力在管理层出台有实质性利好时，大幅拉高，而进行的准备工作。只是由于其收集还没有完成，更重要的是，管理层有实质性的利好，还没有到出台的时机。所以，目前的行情还是相当曲折，相当反复。

　　三、投资者的操作策略

　　如果我们坚信：管理层在奥运会期间要营造和谐的社会环境，坚信管理层会出台有实质性的利好。那么，从现在起就可以为捕捉阶段性行情作准备，为捕捉奥运行情而作准备。

　　当然，最重要的是：寻找奥运行情的龙头板块。(广州万隆)

    股指反复中必将迎来冲关行情

    提要：近期大盘呈现窄幅震荡格局,在指标股的护盘下,并未出现较大跌幅,在指标股连续走强的这几天,许多个股也经过了充分的调整,可以说,市场将以"二八"格局重新出现在投资者眼前.当前两市的短期均线均已趋于粘合,且当前股指站在所有短期均线上方,这应是突破前的现象.5日均线处在2802点,已经连续三天不破,当前已经具有较强支撑,我们应该更加耐心一些,等待冲击3000点的行情。按前期重要点位2566点划分波浪分析来测算，上方压力集中带应在3500点。

　　从外围环境分析来看，近期市场担心美国经济出现问题将影响国际原油需求，纽约市场油价上周连续4天累计下挫16.3美元，跌幅高达11%，并在18日收报每桶128.88美元，这是自今年6月5日以来的最低收盘价格。另外，19日在日内瓦举行的关于伊朗核问题的谈判没有取得进展，美国国务卿赖斯21日警告说，如果不在两周之内对伊朗中止核计划为条件的经济援助计划作出回应，伊朗将面临更严厉的制裁。受此两者影响，当天纽约市场油价开盘后一路上扬，8月份交货的轻质原油期货价格上涨2.16美元，收于每桶131.04美元。而笔者分析认为，投机资金争相离场是导致上周原油价格大幅下跌的主要原因，但由于在短期内原油价格跌幅巨大，从技术上说也存在一个反弹需求，所以21日受以上因素影响出现反弹行情。上周的暴跌已基本结束原油短期内大幅上扬的局面，另外，由于市场供应依然偏紧，所以继续大幅回落的可能性也不大，因此油价可能在60日均线上下横盘一段时间。如果投机资金推升油价，做空股指，投机资金从原油市场脱身的话，对股市是利好，也是近期看涨的主要原动力所在。

　　从观察盘面来观察分析，受周二证监会宣布将由中登公司每月发布“大小非”减持数据来看，使市场再次感受到政策面的洋洋暖意，市场人气有所回升。但就对市场的影响而言，回暖仅仅局限于题材股、概念股等浅表层，而深层次的能发挥号召力的蓝筹股似乎仍处冬眠之中有待苏醒，事实上，透过基金半年报，笔者就可以管中窥豹地琢磨出机构投资者的态度与行为取向。观察基金半年报，我们发现，与经济发展速度密切相关的部分高弹性行业，如金属非金属、房地产、机械设备、石化及金融保险等被基金集中减持，而采掘、医药生物制品、批发零售及信息技术等抗通胀、抗经济波动的行业被增持。与此一致的是，基金经理们普遍认为，由于大幅下跌，估值相对合理，因此，短期内市场大幅下跌的可能性不大，但中长期来看，由增速放缓、通胀、流动性等不确定性带来的风险仍难以排除。因此，以金融、地产、钢铁、石化等为代表的蓝筹股、权重股表现呆滞似乎也就顺理成章了。所以鉴于A/H的比价现状，笔者进一步表示，作为蓝筹股中的杰出代表，金融股A、H股的顺利接轨，意味着A股市场的蓝筹泡沫已被基本挤干。而更乐观的分析观点则据此认为反弹行情已迫在眉睫，因为在目前股指面临技术和心里双重压力的区间内，只有发动蓝筹股才可能出现胜利的契机，所以，对于近期的业绩增长性而又前期严重超跌的蓝筹个股给予重点挖掘和研究。

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