何处寻觅获利战机？

    维稳行情或过半 关注结构性机会

     周一沪深A股虽然收红，但“维持稳定”迹象有点过于明显，深证成指收出十字阴星，上证综指的小阳线的上影线也与实体等长。最令人担忧的还是量能，上证指数自创出2566最低点的7月3日至今，日均成交额仅为732亿元。另外，从上证指数的30分钟K线图上看，MACD指标持续顶背离。

　　从盘面上看，周一房地产板块表现抢眼，这一定程度上是受到7月25日，胡锦涛总书记在政治局会议上“保持股市楼市稳定健康发展”的表态的影响。但房地产行业的调整目前可能只处于中场，即使不再有进一步针对房地产行业的调控政策出台，该行业未来半年至一年的前景仍不容乐观。因此，房地产板块整日呈现高开低走态势，并拖累深证成指收出十字阴星。

　　从长期的基本面上看，目前我国正处于本轮通胀周期的中期，表现在数据上就是CPI的阶段性回落，但是PPI在5月份首次超过CPI，这也预示着未来半年至一年的时间周期内，在上下游成本传导效应的推动下，CPI必定还会反超PPI，届时将迎来CPI的第二波峰值。而从日本、美国等国每轮通胀期间的股市表现来看，在通胀初期，股指将表现为牛市，这一阶段反映到A股上的时间区间就是06年至07年，期间有色金属、房地产等资产重估的中游行业及偏向下游的行业明显受益于温和的通胀，领涨股指;在通胀中期(通胀恶化阶段)股指表现最差，这一阶段钢铁、有色、地产、电力等中游行业跌幅最大，上游的资源型公司及下游转嫁成本能力强的公司表现相对抗跌;在通胀后期，即通胀改善阶段，股指一般会走平，并开始筑底，汽车、钢铁、电力等在通胀周期中受损严重的行业开始复苏，股价也开始回升。在通胀完全缓解后，经济也迈进复苏周期，新一轮牛市也随之到来。不难理解，我国目前正处于通胀中期，这期间的每一波行情都是阶段性的和结构性的。

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　　消息面上，7月25日召开的中央政治局会议将我国之前“防过热，防通胀”的调控目标调整为“稳增长，防通胀”，并没有再强调坚持从紧的货币政策。这次会议或许透露出一些政策层面的积极信号。如果前文讲到的CPI的第二波峰值没有创出新高，或没有在今年下半年出现的话，今年或许不会再加息，而法定准备金率也已经处于历史最高位，进一步调高的概率也在降低。既然把保持经济稳定增长放在了更高的位置，在不在出台进一步的紧缩的货币政策的同时，有望一定程度地放松财政政策，如为9月后大规模的灾后重建提供信贷支持，或加大转移支付力度。另外，也不排除为防止09年出现大的经济调整而提前放松货币政策。

　　短期来看，在维持的背景下，A股本周预计仍会维持“稳定”，即使有维稳资金大幅介入，突破头肩底的颈线，上涨的空间也不会太大，时间跨度上，本轮弱反弹或许已经过去大半，投资者应采取防御性的策略，对前期涨幅较大的板块切忌追高，可以以半仓资金参与成长性较高或中报业绩大幅预增的个股且涨幅不大的品种。行业上，近日，化工板块资金流出迹象明显，提醒投资者注意该板块的风险，机会可能主要存在与食品饮料、医药、信息技术等行业板块，另外，奥运会临近，是奥运会赞助商的上市公司有望会有特别的表现，建议留意。(新东风)

    万事俱备 只欠东风

    受从紧货币政策预期降低影响，今日大盘重拾反弹走势，沪指也重新站上了2900点关口，深成指也冲破万点大关。在地产、金融、石油石化等权重股的推动下指数一路震荡走高，午后随着地产与金融两大板块的冲高回落，股指重新回抽2900点确认突破有效性，截止到收盘，上证指数报收2903.01点，涨37.91点，涨幅1.32%，成交657.1亿;深证成指报收9974.14点，上涨50.98点，涨幅0.51%，成交339.8亿。而个股上也是呈现普涨态势，近八成个股以红盘报收，涨停的股票接近30家。看来，在奥运维稳以及消息面上的暖风频吹下，目前市场主力基金已经逐渐介入到股市的做多中来，股市在奥运前有望在短期内走出一波反弹行情。

　　从盘面上来看，我们可喜的看到，国际市场油价已经改变了单边上扬的格局，而根据市场多方预测，或许即将中期见顶，在需求下降和美元反弹的推动下，油价的下跌还将继续，未来6个月油价将在低位徘徊，低点有望回到110美元/桶。这就为市场转暖提供了可贵保障!而石化兄弟今天的振臂一呼也是今天大盘得以高开高走的根本保障。而金融地产两大板块今日表现依然活跃，该两大板块的企稳回升有望进一步延续，从这两个板块近期的走势来看目前市场主力基金正在逐步介入到市场的做多中来，今日表现突出的机械板块一片生机盎然，中国南车即将IPO再度引发了市场对该板块的参与热情。徐工科技开盘即封涨停，而柳工、中核科技、中联重科等则强势上攻。另外，水产养殖板块在中水渔业一路高歌猛进下，也纷纷遥相呼应，獐子岛、好当家、洞庭水殖等个股让市场感受到了该板块的如鱼得水，从今天板块的活跃情况可以看出，在市场主力基金还没有大规模介入的情况下，市场热点依旧活跃于二三线个股之中。

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　　从今天的消息面上看，央行认为目前我国宏观调控的首要任务是保持经济平稳较快发展和控制物价过快上涨，并为再次强调货币再次从紧可以看做是一大利好消息，另外胡总书记强调维持股市和房地产市场稳定的讲话也成为今天股市走强的定海神针。从K线上可以看出，目前指数已经将短期均线系统踩在了脚下，而2900点也已经再次经过了回抽确认，唯一不足的是成交量依然没有打的起色，今天的成交量和周五的打了个平手，可以说在目前的情况下，大盘反弹的条件是万事具备，只欠东风，大盘的反弹行情若想在进一步发展，成交量的有效放大是关键因素，而成交量的放大目前来看只能借助于市场主力基金的参与进来。不过目前种种迹象已经表明基金在逐步有限度的参与到市场中来，随着市场被进一步激活，后市的行情值得我们期待。(东方智慧)

    资金流向与热点板块前瞻

　　提要：两市今日的总成交金额为998.3亿元，和前一交易日持平，资金净流入约23.9亿。今日指数受中国石油、中国石化、工商银行等指标股拉抬影响收出小阳，但各板块出现分化。保险、一线地产、券商、出现小幅调整，而二、三线地产、期货、电力、机械、工程建筑等板块强势表现。上证指数收在2903.01点，涨1.32%。上周本栏已形成基本判断：“蓝筹股带头拉起，资金净流入放大，头肩底的右肩形态已经完成。并且突破2840左右下压趋势线，且三天之内站稳，上证指数后市第一目标3140，第二目标3700。从7月份资金净流入的累计情况来分析，奥运、地产、农林牧渔、银行都有机会阶段性领涨大盘，可以重点关注”。今天上证指数是小阳，符合上周五的市场走势预计，龙头板块---地产股仍得到资金的净流入，从TOPVIEW数据分析发现，游资、私幕、QFII、甚至部分公幕基金都有参与，值得跟踪。预计上证指数沿5日均线反弹的趋势仍然维持，明天仍将震荡反弹，收小阳。

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