局部热点能否催生新行情？

　　市场低开后震荡整理，这与美国等外围股市的下跌不与关系，由于美国是金融、地产股领跌，对A股市场的金融和地产股形成较大的负面影响。盘中金融股经过周一的集体上涨后，盘中出现震荡整固，在一定程度上加剧了股指的震荡空间。在权重股调整的拖累下，个股的炒作明显降温，个股大面积借势休整。近期笔者一直强调，大盘要想酝酿一波奥运行情，领涨热点的出现和量能有效放大配合缺一不可，而目前权重股走势反反复复，市场量能成难以持续有效放大，使得大盘迟迟难以打破僵持格局。只有权重股走稳才能为个股板块的炒作提供示范效应，只有市场量能有效放大了，市场才能酝酿一波像样反弹行情。投资者仍需密切关注量能和权重股的动向。

　　就目前市况而言，管理层维稳仍是主基调，主力机构不敢贸然大肆做空，市场多空双方呈僵持状态，一方面，在奥运会越来越近的背景下，政策性做空的风险也是相当大的，这是因为，管理层近段时期以来一直在呼吁稳定市场，但实质性的利好迟迟未能出台，如果市场不顾奥运召开继续下跌的话，不排除管理层在关键的时刻出手救股指于危难之中，近期市场呈明显的维稳走势。另一方面，在股指反弹的过程中，市场量能并未持续有效放大，使得市场迟迟难以打破僵局，尤其是在股指逼近前期箱顶区域时，市场多空分岐再次加大，大盘若要持续走强的难度也比较大。而近期周边股市尤其是美股的上窜下跳对A股市场起到了助涨或助跌的作用，短线仍将受制于这一因素的影响。目前市场仍在箱体内运行，静等突破时机。

　　技术上分析，短线早盘低开后的缺口未能得到回补，对股指形成一定的压力。而下档10日、20日以及30日均线汇合在一起，对股指形成明显的支撑。股指在均线的夹缝中运行，股指波动的范围越来越窄也预示着市场到了方向选择的时候了，投资者可密切关注突破的方向。(朱慧玲)

    维稳是头等大事 下跌是建仓机会

    提要：宏观经济定新调，由原来的以控制通胀为目标转变为一保一控——保经济平稳较快增长和控制物价并重，这是下半年货币政策走向宽松的一个信号;证监会频发维稳信号，金地集团(600383)、国电南瑞(600406)两家公司增发申请双双被否决，是证监会的维稳实际行动。奥运在即，相信在机构对下半年宏观经济环境转好和散户对奥运行情心存期望的预期影响下，市场调整空间有限，近期震荡上行趋势不改。

　　TOPVIEW数据显示，自6月13日上证指数跌破2900点以来至两周前，以公募基金为代表的主流资金在银行板块中15个交易日内净买入，11个交易日内净卖出，累计净买入量超过70亿。上周前四天基金净流入的资金规模为8.4亿元，增仓对象主要是银行、保险、地产等行业的蓝筹股，周五基金的净买入量也不少于8亿元。近期持续的小量净买入表明，基金态度已出现积极变化。

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　　上周一和上周四，保险资金抛售了大量筹码，上周一反弹时保险席位分别卖出6.45亿元和1.67亿元;上周四保险席位又分别卖出4.18亿元和0.73亿元，显然，保险机构是近期维稳行情中少数逢高积极减仓的空头之一。

　　在保险做空的时候，QFII却成为近期最大的多头，据统计，上周前四个交易日三大主要QFII 席位资金净流入接近25 亿元，目标主要集中在金融股身上，显然，QFII是近期最坚决的多头。这一次，QFII还能不能象以往一样成功地抄到底部?后面的行情走向将为我们解答这个问题。

　　据统计，截至6月30日，“留守”在证券账户中但未入市的资金约达1.13万亿元。目前沪深两市A股总市值约为6.46万亿，据此可计算出所有帐户的平均持仓量为85%。有数据显示基金平均持仓量为7成多，那么散户的持仓量高于85%，这么高的持仓比例之下，场内散户做多余力不足，这正是看多者众而市场难以大幅上涨的原因。如果政策大力推动奥运维稳行情，产生了可观的赚钱效应，将吸引场外资金入市，是行情走好的唯一希望;场外资金继续观望的情况下，行情只能是反弹性质，高度有限。

　　宏观经济定新调，由原来的以控制通胀为目标转变为一保一控——保经济平稳较快增长和控制物价并重，这是下半年货币政策走向宽松的一个信号;证监会频发维稳信号，金地集团、国电南瑞两家公司增发申请双双被否决，是证监会的维稳实际行动。奥运在即，相信在机构对下半年宏观经济环境转好和散户对奥运行情心存期望的预期影响下，市场调整空间有限，近期震荡上行趋势不改。(广州万隆) 字串6

    关注有确定成长性的优质个股

    促成此轮下跌的诸多因素仍没有消除迹象，如美国次贷危机的影响、全球各国如何适应能源价格高涨与经济增长模式转变。国内宏观经济及政府调控政策的走向也难以让市场消除过去的担忧。短期来看，在复杂的国内外经济形势下，基金对于上市公司业绩增长预期悲观或不明朗。据此判断三季度A股市场以震荡为主，出现反转的可能性不大。

　　截至7月28日，沪深两市有107家公司披露2008年半年报。剔除7月份新上市的伊立浦(002260)、拓维信息和大东南，104家公司实现净利润108.47亿元，同比增长37.04%;与今年一季度业绩相比，净利润环比增长38.9%。值得注意的是，从发布业绩预告的693家公司来看，上市公司总体净利润增速放缓几成定局。

　　半年报预增的公司主要集中在制造业和信息技术业;机械设备、石油化工、塑胶塑料、房地产等子行业中业绩预增公司居多。续亏和预减的上市公司分别有65家和36家，续亏的公司多为*ST公司。受制于石油、煤炭等能源价格的上涨，电力和化工企业业绩增长遭遇沉重压力。已披露半年报的3家电力企业，业绩两增一减，而半年报预亏的电力企业占比逾八成。 字串7

　　A股国际比较估值逐步进入合理区间。A股市场经过去年四季度以来的大幅调整，站在全球视野角度看，国内市场从估值水平来讲，已与成熟市场相差无几，处于或逐步进入合理的水平，一些具有确定性增长能力的个股已经跌出投资价值。预计A股整体震荡为主，资产配置上应控制股票仓位，可关注"错杀"的机会。

　　归纳起来包括两个方面的"错杀"：一方面是关注市场对于有确定成长性的优质个股的"错杀";另一方面对于市场已经调整的比较充分的周期性股票进一步非理性抛售带来的"错杀"。继续看好2008年以来市场整体看好的抗通胀或通胀受益行业，如医药、新能源、农业、煤炭、旅游、食品饮料、商业等行业以及节能减排、3G、资产重组、政府主导投资等主题投资的机会。(重庆东金)

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