尾盘拉涨玄机何在？

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    【编者注】下午在中国石化(600028,股吧)的带领下，权重股纷纷拉涨。大盘狂飚逾百点对于措手不及的反攻行情，究竟是什么原因促使拉涨？

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   【政策面】台企赴大陆投资有望松绑||半年报加剧宏调担忧 奥运前后或推利好

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　　台企赴大陆投资有望松绑

　　台行政当局日前召开的有关会议将讨论通过松绑措施，放宽台湾企业赴大陆投资不得逾公司净值40％的上限。松绑后，一般台企赴大陆投资上限将放宽到60％，在台湾设立营运总部的台企则有望完全放开投资限度。

　　据台行政当局经济主管部门初步估算，如果投资上限放宽至60%，台湾将有160余家上市、上柜公司受惠。包括台塑、鸿海等在内的599家大中型企业，由于已在台设立营运总部，按照新规将在投资比例上完全不设限。 字串4

　　目前台湾企业赴大陆的投资上限规定分别为净值在50亿元以下企业，投资上限不得超过40%或8000万元；净值50亿元至100亿元的企业，投资上限为30%；净值在100亿元以上的企业，投资上限为20%。

　　（晓霞 证券日报）

　  半年报加剧宏调担忧 奥运前后或推利好

　　内忧“吃掉”外围利好

　　受富国银行业绩好于预期以及油价大跌刺激,美股周三大幅上涨,道指创4月1日以来最大日涨幅。截至收盘,道琼斯工业平均指数上涨了276.74点,报收11239.28点,涨幅为2.52%。道指30种成份股中共有26只股票上涨。

　　同时,美国政府数据显示上周库存意外增加,纽约商业交易所原油期货下跌了4美元以上,收盘创三周来新低。八月份交割的原油合约下跌了4.14美元,报收每桶134.60美元,跌幅为3%,创自6月25日以来新低。该合约盘中一度下跌了6.74美元,至132美元。原油期货在过去两个交易日共下跌了10.58美元,已较上周四创下的147.27美元的历史新高跌去了8.6%。

　　美股大涨和油价大跌两个利好消息带动全球股市上扬,欧洲、日本、新加坡和香港等股市纷纷上扬,其中香港股市收盘走高,恒生指数涨511.22点,至21734.72点,涨幅2.41%。在外围市场带动下,A股股市亦开盘冲高,一度涨至2773点。但好景不长,国家统计局上午10时后公布了上半年宏观经济数据,虽然主要数据与市场预期相符,但通胀持续恶化和经济增速下滑的趋势,仍引起了投资者对宏观调控的忧虑,股指反转一路走低,最后跌至2684.78点。

　　机构担忧通胀压力未减

　　据国家统计局数据,6月份CPI同比上涨7.1%,低于5月份的7.7%和4月份的8.5%,为连续第二个月回落；作为CPI领先指标的6月份PPI同比上涨8.8%,再创2004年11月以来新高,为连续第11个月扩大；上半年GDP同比增长10.4%,大大低于2007年上半年修正后的12.2%。

　　交银施罗德固定收益部总经理项廷锋昨日表示,在2月创出8.7%的同比增长高峰后,CPI虽然出现趋势性回落,但这是在政府限价、补贴的情况下取得的,并且这种回落还有去年基数、翘尾因素等方面的技术性原因。项廷锋说,如果从全球视角看待此轮通胀的成因,那么,基于中国理顺生产要素价格形成机制已势在必行,而这种调整终将推动未来CPI进一步上行。与此同时,PPI仍持续大幅上升,这将给企业经营带来巨大压力,同时也会进一步恶化居民的通胀预期。

　　长城证券策略分析师吴士金则表示,“PPI创出8.8%的全年新高。我们判断中国经济已步入近十年上升期结束之后的深度调整”。他表示,虽然下半年通胀形势表面上得到改观,CPI有望持续回落到5%以下,但原材料价格推动的PPI上扬依然持续,实体经济的通胀风险并未减轻。目前的宏观调控政策很有可能是一条“死胡同”,在未来经济形势逐步明朗之时,宏观调控政策才有可能发生根本性调整。

　　而国家统计局新闻发言人李晓超也坦言,我国的通胀形势未来还面临着比较大的压力；我国还要继续控制价格的过快上涨,防止通货膨胀。

　　市场等待政策明朗化

　　南京证券广州先烈中路营业部策略分析师古振华分析认为,“大盘今天高开后面临极为沉重的抛盘,逢高减仓仍然是市场操作的主流。”他表示,目前大盘下降趋势并没有改变。从波浪理论上看,5月初3786点之后的调整幅度与第一波下跌1346点作等量推算,本轮调整理论目标为2440点区域。近日成交量连续萎缩,显示市场观望心态浓重,权重蓝筹股缺乏连续上涨所需要的资金支持,如果管理层不能在近期有实质政策的推动,大盘难以真正企稳,不能摆脱下跌通道。

　　广州万隆认为,上周股市的反弹,很大原因来自对于从紧政策局部放松的预期,但是近期各种专家和学者不断强调未来宏观经济政策将继续“从紧”方向,使得机构投资者对货币政策的预期普遍转向悲观,造成近日市场大跌。但是同时宽松的财政政策逐渐已成共识,未来经济发展环境将有一定的改善。

　　股市持续下跌对于经济和社会的负面影响正在逐步显现,市场人士认为,随着奥运的临近,以及已经推迟很久的大盘股IPO以及中资电信股的回归,管理层有潜在动力帮助投资者恢复市场信心。 字串4

　　古振华建议,短线投资者以主题投机为主,包括中报业绩预增、重组等题材；而稳健投资者在大盘尚未企稳之前,持币观望等待也是一种策略。

　　（贾肖明 李杰 中国新闻网）

　　投资主题一
　　
　　投资和顺差的跷跷板
　　
　　我们根据经验，信贷紧缩在4-6个月后压缩投资。2007年底开始的信贷紧缩将在2008年二季度开始发挥作用，同时地产开发面积急剧下降，也加速了投资增速下降的可能性。从这个角度出发，我们建议规避投资品，包括建材(钢铁和水泥)和机械(工程机械)。但是，对于金融行业而言，市场低估了其资金充沛程度和信贷能力。一些投资者认为，因为超储率只有1.5%，所以只要存款准备金率再次上调，那么银行的信贷能力将受到明显抑制。但是市场低估了资金涌入银行系统的规模和速度。过去一年尽管存款准备金率上升了10%，但银行在中央银行的超储率只下降了1.6%，而整个银行体系的存款减去贷款和准备金的余额，在上升，而不是下降。我们判断，尽管央行在行政性控制信贷数量，限制银行信贷能力，但超出预期的充沛资金会给予银行信贷充分能力，银行实际盈利状况要好于目前较坏的预期。

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