震荡格局短期难改 2000点多空博弈加剧

    本周市场的表现可谓一波三折,政策面的动向以及周边股市的变化,使得市场博弈特征进一步显现。我们认为,多空因素的交织,将导致A股市场强势震荡的格局短期难改。

　　2000点多空博弈加剧

　　承接上周的强势表现,铁路、水泥、电力等众多刺激内需板块的“群雄”并起,推升上证指数强势突破2000点大关,投资者热情极度高涨;然而好景不长,在全球经济衰退阴霾笼罩之下,周边市场动荡态势加剧,而挥之不去的大小非出逃阴影也对A股市场形成沉重压力,周二两市大盘出现近期罕见的暴跌;就在市场重新陷入一片悲观之际,在众多政策预期的刺激下,A股市场实现了惊天逆转,周三“石化双雄”联袂发力上攻,再加上3G等题材股的激情四射,上证指数再度回到了2000点上方;周四、周五市场展开强势震荡,虽然外围市场的大幅下挫一度拖累市场走低,但基于政策面的利好预期仍在关键时刻使得大盘转危为安。

　　我们认为,在经过上周的持续上攻后,大盘面临2000点整数关口和上档60日均线的沉重压力。尽管在政策面呵护下,多极热点轮番启动,但由于已经有不少个股的累积涨幅在50%以上,使得市场出现较强的回吐压力。与此同时,受失业人数上升、国际油价大幅下挫以及美国汽车工业巨头前途未卜等负面因素影响,海外股市尤其是美国股市近期连续重挫,这在一定程度上加大了A股市场与美股、港股的估值差距,并对大盘构成了沉重压力。

　　事实上,本周指数的上蹿下跳,表明市场的巨大分歧。如本周市场成交量创出年内天量水平,但指数却报收为十字星,多空分歧之大由此可见一斑。另一方面,个股的结构性两极分化态势进一步显现。本周不仅题材股的大放异彩和蓝筹股的日渐没落形成了鲜明对比,即使是蓝筹群体内部也出现了明显的强弱分化,如以中兴通讯为代表的通信股和以保利地产为代表的房地产板块,都曾出现了强势崛起的态势,但其余大多数蓝筹股则基本上随波逐流,整体表现明显落后于大盘。显然,政策面利好预期和场内主流资金的自身属性,是大盘在2000点附近多空博弈进一步加剧的关键。

　　热点趋向多极化

　　本周市场最大的亮点莫过于政策驱动下的多极化热点持续升温。扩大内需的十项措施成为了吹响多方反攻的集结号,随着4万亿经济刺激政策的不断落实,具体项目的公布和实施引发市场对相关行业和上市公司的强烈关注,相关热点围绕经济刺激计划持续切换,使得市场赚钱效应持续显现。事实上,本周政策面有关轻纺工业健康发展、家电下乡、推动TD－SCDMA研发和产业化工作以及上海迪士尼和国企整合,都极大刺激了市场的神经,相关个股的表现更是乱花渐欲迷人眼。可以预期的是,随着一系列经济刺激政策相继出台,多极化热点有望迎来新的高潮。

　　而从近期市场演绎的方向来看,政策面和外围市场的动向仍然会在一定程度上左右大盘的运行方向。需要提醒的是,由于国内宏观经济数据并不乐观,再加上国际上很多经济体已处在衰退边缘或已经陷入衰退,大的宏观经济环境并不支持A股出现力度较大的持续反弹行情。

　　另外,考虑到A股市场自身的一些因素,如每个月都有数百亿的大小非解禁流通,周五海通证券限售股解禁后开盘跌停,仍然让投资者真真切切感受到“大小非”达摩克利斯之剑的寒意。