天相投资：联合化工 冷静对待中报预增

  注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。        

　　产品价格或将回落：国内浓硝酸供需总量间的关系并不支持浓硝酸产品当前的高价，近期主要生产企业的检修、开车不顺造成一定的供给不足，奥运禁运令迫使下游企业提前拿货增加短期需求，这些短期因素将在下半年尤其是奥运后逐渐消除，届时浓硝酸价格必将下挫至成本支撑位。事实上近日，浓硝酸价格已经出现回落迹象。产品价格的前高后低其实是在将正常情况下下半年利润转移至上半年。

　　我们预计公司08、09年每股收益分别为0.89元和0.85元；目前化工行业中优质公司估值水平不到20倍，我们认为不应给予公司过高的估值，暂给予公司中性评级；另外提醒投资者关注近期产品价格回调的风险。

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