海通证券：2008年业绩一致预期可能见底

    今年7月底,行业分析师对2008年沪深300指数成份股整体业绩一致预期增速为18.0%,而截至9月25日一致预期增速已被下调至约13.7%。我们认为,13.7%的一致预期过于悲观,并不排除市场对A股公司未来业绩增速预测的一致预期已经见底,甚至在年内剩余时间,一旦我国宏观紧缩政策进一步放松,行业分析师可能出现集中上调业绩预测的有利局面。

　　在如下假设条件下,一方面我国2008年GDP增速为10.3%（今年第一季度与第二季度已公布的单个GDP同比增速分别为10.6%与10.1%;现假设今年第三季度与第四季度GDP同比增速分别为9.6%与10.0%）,另一方面今年底上证综合指数收盘大致在2500点,我们预计全部A股公司整体2008年净利润增速约为18.3%。

 　 对于全部A股公司整体2009年净利润增速,我们认为,情形一,在悲观预期下（假设我国2009年GDP增速为5%-6%）,预计增速约7.3%;情形二,在偏中性预期下（假设我国2009年GDP增速为8%）,预计增速约12.5%;情形三,在乐观预期下（假设我国2009年GDP增速为9%）,预计增速约17.1%。