游资开始撤离 反弹已告结束

    因上周盛传的降息等利好预期落空，A股市场昨天缩量下挫，上证综指失守1900点关口。

　　上证综指昨收市报1897.06点，跌3.67%；深证成指收市报6466.19点，跌3.65%。两市共成交811亿元，较上周五萎缩三成半。A股市场共有超过八成个股下跌，跌停个股超过70只；各大行业指数普遍收低，其中地产指数大跌7.67%，金融指数也下跌了4.66%。

　　在笔者看来，自1664点开始上涨的这波反弹行情已告结束，后市A股将继续寻底之旅。首先，从行情性质上看，本轮反弹因4万亿投资计划而起，但在上涨过程中，基金基本按兵不动。有基金经理坦言，对明年的宏观基本面和上市公司业绩看不清楚。另一方面，上周，美国花旗银行陷入困境，道指连续破位。而中国年底素来有结账因素，年关的资金通常会比较紧张，再加上12月解禁股市值1800多亿，接近今年8月的2000亿。加上短期无论公司业绩还是筹码压力都无改善状况，因此，当股指自低点上扬了20%之后，主导这波行情的游资撑不住了，出货之意昭然若揭。这波反弹和2990点、2560点开始的反弹一样，都是游资主导，都没有获得基金和保险资金的广泛认同，所以行情来得快去得也快。而昨天低迷的成交量也表明，有资金已于前期撤离，如无利好，短期可能不会卷土重来。

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　　其次，由于本波行情由游资启动，所以低股价是反弹龙头。到后期，连东方通信这样基本面欠佳的股票都因为题材而连拉三个涨停。太行水泥、中铁二局等都翻番有余，而个股翻番是熊市反弹到位的标志。

　　再次，从板块轮动看，本轮反弹游资启动了几乎所有板块。

　　最后，也就是上周三，在成品油改革和降息预期下，石化双雄及银行地产板块等都得到了充分表现；但上周四，石化双雄和银行板块不但没有继续上涨，反而暴跌，行情已呈虎头蛇尾之势。

　　对未来的行情，既不能过于悲观（因为自6100点跌到现在，毕竟已跌了70%），也不能过于乐观，因为从花旗集团陷入困境看，本次金融危机真是百年未遇。摩根大通中国区主席李晶的看法是，中国经济明年第三季度见底，中国股市明年第一季度见底。她的说法可以参考，尽管在很多专业人士看来，她的观点还是有点乐观。